Bear Market: Apakah Kita Capai Titik Bawah di Oktober?

• Aksi jual besar-besaran yang disaksikan dalam sembilan bulan pertama tahun 2022 tampaknya telah terhenti—setidaknya untuk saat ini
• Pemilihan paruh waktu AS dapat memberikan dorongan lain untuk saham dalam beberapa bulan mendatang
• Namun, investor harus menghindari euphoria berlebih; risiko tetap ada

Oktober adalah bulan pemulihan yang hebat bagi pasar saham AS, dengan S&P 500 melonjak 8,8%. Sedangkan November dimulai sedikit lebih lambat, dengan indeks acuan AS kehilangan -1,68% dalam lima hari pertama perdagangan. Namun, tak perlu dikatakan, aksi jual yang disaksikan selama sebagian besar  bulan 2022 tampaknya telah berhenti untuk saat ini.

Dengan pemilihan paruh waktu AS hari ini, kita bisa mendapatkan penarik bullish lainnya jika kita melihat perubahan dalam komposisi Kongres dan Senat. Selanjutnya, pasar AS memiliki sejarah reli setelah ujian tengah semester terlepas dari pemenangnya.

Namun, seperti biasa, kita tidak bisa mendapatkan euforia tentang fase pasar saat ini—sama seperti kita seharusnya tidak putus asa di awal tahun ini. Kuncinya adalah selalu menjaga rasionalitas dan kejelasan.

Tapi mari kita ambil langkah demi langkah.

Di bawah ini, saya telah menempatkan kinerja kelas aset yang berbeda dari awal tahun hingga saat ini. Seperti yang Anda lihat, di sisi positifnya, kita hanya menemukan energi, komoditas, dan real estat. Di antara yang berkinerja terburuk adalah teknologi dan telekomunikasi. 

Sumber: BofA

Sekarang, apakah ini benar-benar pasar bearish atau koreksi (sangat kuat, demi kebaikan) dari pasar bull jangka panjang yang dimulai pada tahun 2009?

Dari gambar di atas, kita melihat bagaimana rata-rata, di bagian bawah pasar beruang, valuasi (di sini, rasio P/E relatif terhadap indeks S&P 500) rata-rata sekitar 11,7X. Hari ini, di awal November, nilai yang sama bergerak sekitar 16,7X, artinya hanya pada tahun 2002 kami memiliki valuasi yang lebih tinggi di dasar pasar.

Dalam semua ini, mari kita ingat bahwa penurunan terburuk dari tertinggi dalam fase bearish ini, hingga saat ini (jika terendah Oktober menjadi yang definitif), sekitar 27,6%, jadi penurunan yang berarti, tetapi dibandingkan dengan data historis, tidak sangat ekstrim.

Dari gambar di atas, kita melihat bagaimana rata-rata, di bagian bawah pasar bearish, valuasi (di sini, rasio P/E relatif terhadap indeks S&P 500) rata-rata sekitar 11,7X. Hari ini, di awal November, nilai yang sama ini bergerak sekitar 16,7X, artinya hanya pada tahun 2002 kita memiliki valuasi yang lebih tinggi di dasar pasar.

Saya juga telah membeli beberapa saham individu untuk jangka pendek, mengingat mereka mungkin undervalued pada level saat ini, namun, dengan uji tuntas yang lebih besar. Baru-baru ini, saya menghasilkan keuntungan di Meta Platform (NASDAQ:META) dan Netflix (NASDAQ:NFLX).

Tentu saja,ketika semuanya naik lebih mudah secara emosional. Hal yang sulit adalah melakukannya ketika semuanya turun; Anda mungkin dicap gila selama pasar beruang, tetapi kemudian Anda menuai hasilnya.

Seperti yang dikatakan David Rubenstein, salah satu pendiri Carlyle Group baru-baru ini:

“Orang-orang tidak perlu takut masuk dan membeli barang sekarang. Kekayaan besar di dunia investasi sering diperoleh dengan membeli barang-barang dengan harga diskon.”

Kita akan melihat apakah itu yang terjadi kali ini.

Sementara itu, saya meminta pendapat Anda: Sudahkah kita mencapai titik terendah?

Tulis di komentar.

Disclaimer: Penulis telah menutup posisinya di Netflix dan Meta. Dia saat ini masih lama di S&P 500. penurunan yang berarti, tetapi dibandingkan dengan data historis, dan tidak sangat ekstrim.