Investing.com - Gelembung dot com pada akhir tahun 1990-an merupakan periode pertumbuhan dan spekulasi yang luar biasa pada saham-saham teknologi, yang berpuncak pada kejatuhan dramatis pada awal tahun 2000.
Dalam sebuah laporan yang diterbitkan hari Senin, Deutsche Bank (ETR:DBKGn) memberikan rincian rinci tentang peristiwa-peristiwa yang menyebabkan meledaknya gelembung dan akibatnya.
Salah satu aspek yang paling mencolok dari kehancuran dot com adalah kurangnya pemicu fundamental yang jelas. Seperti yang dicatat oleh Deutsche Bank, "tidak ada pendorong fundamental di balik aksi jual awal."
"Begitu dimulai dengan sungguh-sungguh, penjualan hanya menyebabkan lebih banyak penjualan, seperti banyak gelembung keuangan sepanjang sejarah. Tidak perlu katalis besar untuk memulainya," tambahnya.
Penurunan ini terjadi dengan cepat, dengan Nasdaq turun lebih dari sepertiga hanya dalam waktu satu bulan dan akhirnya anjlok 78% dari puncaknya pada bulan Oktober 2002.
Asal-usul gelembung ini dapat ditelusuri kembali ke pertengahan tahun 1990-an, ketika adopsi internet melonjak dan gelombang penawaran umum perdana (IPO) yang terkenal, termasuk Netscape pada tahun 1995 dan Amazon (NASDAQ:AMZN) pada tahun 1997, yang menarik antusiasme para investor.
Pada tahun 1999, demam spekulatif telah merebak, dan Nasdaq melonjak sebesar 86% sepanjang tahun 1999, yang tetap menjadi kenaikan tahunan paling tajam dalam sejarah indeks. Pada saat yang sama, valuasi mencapai rekor tertinggi, dengan rasio Cyclically-Adjusted Price-to-Earnings (CAPE) S&P 500 mencapai puncaknya di 44,2, bahkan melebihi level sebelum krisis 1929.
Pasar mencapai puncaknya pada tanggal 10 Maret 2000, ketika Nasdaq ditutup di atas 5.000. Namun, beberapa hari kemudian, serangkaian perkembangan negatif memicu penurunan awal.
Pada tanggal 13 Maret, Jepang melaporkan resesi yang lebih dalam dari yang diperkirakan, dan pada tanggal 15 Maret, Nasdaq turun 9,2% selama tiga sesi berturut-turut. Indeks sempat stabil, tetapi gelombang penjualan kembali terjadi pada akhir Maret, mendorong Nasdaq ke wilayah koreksi.
Pada bulan April, aksi jual semakin meningkat. Pada 14 April, Nasdaq turun 9,7% dalam satu hari - penurunan terburuk sejak Black Monday pada tahun 1987 - setelah data inflasi memicu kekhawatiran akan kenaikan suku bunga Federal Reserve.
"Pada titik ini, Nasdaq turun lebih dari sepertiganya hanya dalam waktu lebih dari sebulan," Deutsche Bank mencatat.
Sementara pasar mengalami pemulihan singkat, gambaran ekonomi yang lebih luas menjadi gelap. Pertumbuhan melambat, dan pada akhir tahun 2000, kekecewaan pendapatan perusahaan dari perusahaan-perusahaan teknologi besar, termasuk Intel (NASDAQ:INTC) dan Apple (NASDAQ:AAPL), memicu penurunan lebih lanjut. Ketidakpastian politik setelah pemilihan presiden AS tahun 2000 dan harga minyak yang tinggi menambah tekanan.
Penurunan ini berubah menjadi keruntuhan total pada tahun 2001 karena ekonomi AS memasuki resesi. The Fed merespons dengan penurunan suku bunga yang agresif, tetapi penurunan Nasdaq terus berlanjut, diperburuk oleh serangan 11 September dan memburuknya indikator ekonomi.
Titik terendah terakhir terjadi pada 9 Oktober 2002, dengan Nasdaq turun 78% dari puncaknya. Butuh waktu hingga 2015 bagi indeks ini untuk merebut kembali level tertinggi di era dot com.