Minggu ini, semua mata tertuju pada data inflasi konsumen di Amerika Serikat, menyusul laporan penggajian tenaga kerja yang sangat kuat yang mengindikasikan pasar tenaga kerja yang panas. Meskipun Federal Reserve (Fed) memprioritaskan indikator-indikator yang berbeda, para analis pasar memantau dengan seksama persepsi inflasi dan bagaimana hal ini dapat mempengaruhi potensi penurunan suku bunga. Saat ini, suku bunga berada di wilayah kontraksi, yang berarti bahwa suku bunga dimaksudkan untuk memperlambat pertumbuhan ekonomi.
Perkiraan konsensus memperkirakan kenaikan bulanan sebesar 0,3% di bulan Maret untuk CPI utama (termasuk item-item yang bergejolak) dan CPI inti (tidak termasuk item-item yang bergejolak seperti energi). Di bulan Februari, kedua indeks tersebut naik 0,4%. ING sejalan dengan konsensus namun memperingatkan bahwa data tersebut "masih sekitar dua kali lipat dari tingkat 0,17% MoM yang akan, dalam 12 bulan, membawa tingkat YoY ke target 2%."
Menurut laporan ING baru-baru ini, inflasi telah "berjalan secara konsisten dalam beberapa bulan terakhir, dengan komponen perumahan tetap sangat lengket sementara biaya asuransi yang lebih tinggi secara tajam dan biaya manajemen portofolio telah berkontribusi pada peningkatan angka supercore." BTG Pactual bank percaya bahwa CPI "seharusnya terus menunjukkan peningkatan dibandingkan dengan angka yang sangat tinggi di bulan Januari, yang semakin terlihat sebagai sebuah pencilan."
Bank of America (BofA) memperkirakan harga energi akan naik sedikit lebih cepat daripada tren musiman dan memperkirakan bahwa "kenaikan harga minyak mentah dapat terus mendorong harga energi lebih tinggi dalam beberapa bulan ke depan."
Para ekonom di seluruh dunia menantikan data inflasi AS untuk mendapatkan petunjuk lebih lanjut mengenai arah kebijakan moneter Amerika di masa depan. "Hal ini terutama disebabkan oleh pernyataan-pernyataan para anggota FOMC setelah rapat-rapat komite, serta dalam pidato dan wawancara. Selama acara-acara ini, mereka menegaskan kembali perlunya lebih banyak data untuk mengkonfirmasi perilaku inflasi sebelum memulai siklus penurunan suku bunga," jelas André Carvalho, direktur portofolio di Acura Capital.
Carvalho menambahkan bahwa jika data tidak menunjukkan jalan menuju konvergensi dengan target, "hal ini akan memperkuat anggapan bahwa tidak ada kebutuhan mendesak untuk penurunan suku bunga, dan ekspektasi pasar untuk dimulainya tren penurunan akan diundur ke paruh kedua tahun ini."
Thomas Monteiro, kepala strategi di Investing.com, berpendapat bahwa lonjakan beberapa komoditas baru-baru ini membuat rilis data menjadi semakin penting bagi pasar, karena hal ini meningkatkan kemungkinan meningkatnya tekanan eksternal terhadap the Fed untuk mempertahankan suku bunga tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama.
"Mengingat kenaikan harga makanan dan bensin selama periode ini, skenario yang paling mungkin terjadi adalah CPI akan sedikit di atas ekspektasi dari tahun ke tahun, memperlebar jarak dengan CPI inti dan pada tingkat yang lebih besar lagi dengan PCE inti yang dirilis dua minggu yang lalu," kata Monteiro.
Monteiro lebih lanjut mengamati bahwa bukan suatu kebetulan bahwa imbal hasil obligasi pemerintah AS telah memberikan sinyal tantangan dan bergerak ke arah yang bertentangan dengan narasi penurunan suku bunga di paruh pertama tahun ini. "Namun, dari sudut pandang the Fed, kejutan pada CPI diperkirakan tidak akan mendorong perubahan segera," pungkasnya.
Andrea Damico, kepala ekonom di Armor Capital, menyoroti bahwa sektor jasa mengalami rebound di bulan Januari, diikuti oleh perlambatan di bulan Februari. Ia mengantisipasi perlambatan ini kemungkinan akan berlanjut secara moderat atau, paling tidak, tingkat harga jasa akan stabil pada tingkat yang lebih konsisten dengan disinflasi (penurunan inflasi secara bertahap).
Situasi untuk barang-barang berbeda dan agak mengkhawatirkan, menurut Damico. "Kita mungkin akan melihat tekanan baru pada sisi barang pada data bulan Maret," ia memprediksi. "Saya yakin kenaikan tajam baru-baru ini pada biaya pengiriman dan harga minyak, yang lebih responsif terhadap isu-isu geopolitik, adalah penyebabnya." Damico memperkirakan kenaikan ini hanya bersifat sementara, namun mengakui bahwa hal ini menimbulkan kekhawatiran mengenai waktu siklus pemangkasan suku bunga.