Investing.com - Ahli strategi JPMorgan memperkirakan pasar mata uang kripto akan tetap berada di bawah tekanan dalam waktu dekat.
Pasar melakukan rally singkat yang dipicu oleh pengumuman mantan Presiden Trump untuk memasukkan XRP, Solana (SOL), dan Cardano (ADA) ke dalam cadangan kripto strategis bersama dengan Bitcoin dan Ethereum.
Meskipun reaksi awal investor positif, pengumuman tersebut dengan cepat ditanggapi dengan skeptisisme, terutama mengenai persetujuan kongres dan kelayakan menambahkan token yang lebih kecil dan lebih mudah berubah ke dalam cadangan tersebut.
Diskusi tingkat negara bagian yang serupa tentang memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan strategis juga belum mendapatkan dukungan, dengan negara-negara bagian seperti Montana, North Dakota, South Dakota, dan Wyoming menolak gagasan tersebut karena kekhawatiran atas risiko dan volatilitas.
Bank-bank sentral global, termasuk Swiss National Bank dan Bank Nasional Polandia, juga memilih aset cadangan yang lebih stabil dan aman, dengan Polandia memilih aset tradisional seperti emas.
Bank Sentral Eropa (ECB) juga mengkritik cadangan Bitcoin. Hal ini menunjukkan "skeptisisme yang lebih luas di antara para pembuat kebijakan tentang penggunaan mata uang kripto sebagai aset cadangan," ujar ahli strategi JPMorgan yang dipimpin oleh Nikolaos Panigirtzoglou.
Penurunan pasar kripto baru-baru ini ditegaskan dengan penurunan harga Bitcoin sebesar hampir 20% pada bulan Februari, disertai dengan rekor arus keluar dari ETF Bitcoin, yang mengindikasikan keterlibatan investor ritel yang signifikan dalam koreksi tersebut.
Pada bulan Februari, terjadi arus keluar sebesar $3,5 miliar dari ETF ini, yang terbesar sejak awal kemunculannya. ETF dengan leverage, seperti yang berasal dari Strategy (NASDAQ:MSTR) (sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy), juga mengalami tantangan bulan lalu karena aliran modal masuk yang terbatas, yang mengakibatkan fluktuasi pasar yang signifikan.
Investor institusional juga telah menunjukkan pengurangan posisi mereka, yang disebabkan oleh tidak adanya katalis pasar yang positif dan penurunan momentum.
Hal ini dibuktikan dengan sedikit penurunan dalam perubahan minat terbuka dalam kontrak berjangka CME untuk Bitcoin dan Ethereum, yang menunjukkan potensi pelepasan posisi lebih lanjut, terutama karena para pedagang momentum mulai mengakumulasi posisi pendek.
Indikator lain dari berkurangnya permintaan di sektor kripto adalah penerbitan Strategy baru-baru ini sebesar $2 miliar dalam bentuk utang konversi, yang telah menimbulkan kekhawatiran tentang kejenuhan pasar.
Sejak pemilu AS, perusahaan-perusahaan seperti Strategy dan perusahaan-perusahaan penambang Bitcoin telah mengumpulkan modal yang besar melalui penawaran ekuitas dan utang, yang berkontribusi pada kenaikan harga Bitcoin.
"Namun, persyaratan dari kesepakatan ini telah menjadi semakin ramah terhadap investor selama sekitar satu bulan terakhir, yang menunjukkan bahwa investor menjadi lebih berhati-hati dan lebih selektif," kata para ahli strategi.
Penawaran utang terbaru Strategy menampilkan premi konversi yang lebih rendah dan opsi put tiga tahun, yang bertujuan untuk menarik investor di tengah-tengah penurunan 40% dalam harga sahamnya sejak puncaknya di bulan November.
Penurunan ini, menurut JPMorgan, bersamaan dengan pelemahan pasar kripto yang lebih luas "kemungkinan akan mengurangi lebih jauh lagi minat terhadap utang/ekuitas yang diterbitkan oleh Strategy/penambang bitcoin di masa mendatang."
"Secara keseluruhan kami percaya bahwa pasar kripto kemungkinan akan tetap berada di bawah tekanan dalam waktu dekat," bank menyimpulkan.