Tinjauan dan Prospek Logam Mulia - Energi: 06 Februari - 10 Februari

© Reuters.

Oleh Barani Krishnan

Investing.com - Pengangguran dan inflasi, secara teori, bertentangan satu sama lain. Sederhananya, ketika lebih banyak orang menganggur, tekanan harga akan berkurang. Namun pada tingkat yang lebih dalam, apa yang disebut hubungan terbalik ini lebih rumit. Dan itu bisa rusak. Contohnya, angka pekerjaan AS yang meledak untuk bulan Januari yang dirilis hari Jumat, di belakang apa yang disebut oleh Fed sebagai disinflasi. Dan pasar minyak minggu lalu jatuh karena hal itu.

Secara historis, ada korelasi positif yang kuat antara pekerjaan dan harga minyak. Dan itu cukup logis. Ketika semakin banyak orang yang memiliki pekerjaan dan melakukan perjalanan ke tempat kerja (terlepas dari budaya bekerja dari rumah pasca pandemi), semakin banyak bahan bakar transportasi, termasuk bensin, yang dibutuhkan untuk memindahkan mereka.

Jadi, tidak mengherankan, setelah rilis laporan nonfarm payroll, atau NFP, bulan Januari dari Departemen Tenaga Kerja, harga minyak naik lebih dari 2,5% saat bull minyak mencoba mengeksploitasi hubungan antara data tersebut dan permintaan energi.

Namun, lonjakan cepat dolar dari laporan pekerjaan yang sama telah menghentikan kenaikan harga minyak mentah.

Minyak akhirnya terjungkal dalam lautan merah bersama emas dan komoditas lainnya karena rebound dolar dari posisi terendah 10 bulan membuat bahan mentah yang dihargai dalam mata uang AS menjadi lebih mahal bagi pemegang non-dolar.

Harga minyak ditutup turun 7% pada minggu lalu, membawa minyak patokan global Brent ke bawah $80 per barel dan menekan WTI, atau West Texas Intermediate AS, ke level terendah $70-an.

Hal ini membuktikan satu hal: angka pekerjaan AS yang baik tidak lagi menjadi jaminan untuk pergerakan harga minyak yang lebih tinggi - tidak ketika Anda melihat dolar yang rebound dan ketidakpastian suku bunga yang harus dihadapi.

Menurut laporan NFP, sekitar 517.000 pekerjaan ditambahkan bulan lalu - hampir tiga kali lipat di atas perkiraan pertumbuhan 185.000 dan dibandingkan dengan jumlah bulan Desember sebesar 260.000. Kinerja yang lebih baik ini memberikan tantangan baru bagi Federal Reserve, yang berharap kenaikan suku bunga yang agresif selama tahun lalu akan cukup mendinginkan pasar tenaga kerja dan upah akan bisa mengembalikan inflasi ke targetnya.

Indeks Dolar dan imbal hasil Treasury note 10 tahun, yang bertindak sebagai kontra perdagangan terhadap aset-aset berisiko yang mencakup saham dan komoditas, melonjak dalam laporan NFP. Nilainya dapat terus meningkat jika Fed memikirkan kembali rencana untuk mengkonsolidasi kenaikan suku bunga tahun ini. Bank sentral AS menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin di bulan Desember menjadi 25 basis poin di bulan Februari.

Seolah-olah merasakan tantangan yang lebih berat untuk tahun ini, Ketua The Fed Jerome Powell mengatakan dalam konferensi pers pada hari Rabu setempat bahwa meskipun laju kenaikan lapangan kerja telah melambat akhir tahun lalu, "pasar tenaga kerja terus tidak seimbang".

The Fed telah menaikkan suku bunga sebesar 450 basis poin dalam siklus pengetatan moneter yang dimulai pada Maret 2022, dua tahun setelah wabah virus corona, yang menyebabkan triliunan dolar dalam pengeluaran bantuan yang memompa ekonomi dan memicu inflasi yang melesat.

Inflasi, yang diukur dengan IHK, atau Indeks Harga Konsumen, mencapai level tertinggi selama empat dekade pada bulan Juni ketika inflasi meningkat sebesar 9,1% per tahun. Pada bulan Desember, IHK tumbuh 6,5% per tahun, paling lambat sejak Oktober 2021. Namun, angka tersebut masih lebih dari tiga kali lipat target Fed sebesar 2% per tahun.

Namun, Powell merasa tepat untuk mengatakan bahwa "untuk pertama kalinya, proses disinflasi telah dimulai."

"Kita bisa melihatnya," katanya. "Kami benar-benar melihatnya dalam harga-harga barang sejauh ini."

Di samping manuver Fed, harga minyak melemah setelah kenaikan mingguan keenam berturut-turut pada minyak mentah AS, bersama dengan surplus bahan bakar, yang dilaporkan oleh EIA, atau Energy Information Administration, minggu ini.

Cadangan minyak mentah AS naik 4,14 juta barel selama pekan yang berakhir 27 Januari, EIA mengatakan dalam Laporan Status Minyak Mingguan. Peningkatan ini berada di atas perkiraan 0,376 juta barel oleh para analis industri dan dibandingkan dengan peningkatan 0,533 juta barel yang dilaporkan oleh EIA pada minggu sebelumnya hingga 20 Januari.

Sebagai konteks, EIA telah melaporkan total kenaikan minyak mentah sebesar 34,5 juta barel selama enam minggu terakhir. Pada posisi saat ini, stok minyak mentah berada pada level tertinggi sejak Juni 2021, kata EIA, badan statistik Departemen Energi AS.

Untuk persediaan bensin, EIA mengutip peningkatan 2,576 juta barel, dibandingkan perkiraan 1,442 juta dan kenaikan 1,763 juta pada minggu sebelumnya.

Persediaan bensin telah naik hampir 13 juta barel sejak tahun 2023 dimulai. Bahan bakar otomotif {{954867|bensin} merupakan produk bahan bakar No. 1 di AS.

Cadangan hasil sulingan juga naik, untuk pertama kalinya dalam lima minggu. Di sini, terjadi peningkatan sebesar 2,32 juta barel dibandingkan dengan ekspektasi defisit sebesar 1,3 juta barel. Pada minggu sebelumnya, penurunan distilat mencapai 507.000 barel.

Hingga minggu lalu, distilat - yang disuling menjadi heating oil, diesel untuk truk, bus, kereta api, dan kapal, dan bahan bakar untuk jet - adalah komponen terkuat dari permintaan minyak bumi AS. Sebelum peningkatan pada minggu terakhir, stok distilat telah turun sekitar 5 juta barel selama empat minggu.

"Penyimpanan komersial di Amerika Utara cukup banyak," sebut Norbert Ruecker, ekonom di bank Julius Baer, dalam sebuah komentar yang dilansir Reuters. "Suasana pasar yang membaik telah mengangkat harga akhir-akhir ini, tetapi dukungan ini seharusnya hanya bersifat sementara. Kami melihat harga yang lebih rendah dalam jangka panjang, sejalan dengan ekspektasi pasar berjangka."

Yang juga membebani pasar yakni keputusan OPEC+ minggu ini untuk mempertahankan tingkat produksi dan ketidakpastian mengenai seberapa baik permintaan dari China akan meningkat di bulan Februari - lebih dari sebulan setelah negara importir minyak mentah utama tersebut mencabut semua pembatasan COVID.

Di sisi China, impor minyak mentah diperkirakan mencapai 10,98 juta barel per hari, atau barel per hari, pada Januari, turun dari 11,37 juta barel per hari pada Desember dan 11,42 juta barel per hari pada November, sebuah laporan Reuters mengatakan pada hari Kamis. Sebagian dari penurunan impor China kemungkinan disebabkan oleh liburan Tahun Baru Imlek, yang jatuh pada 22 Januari tahun ini, laporan tersebut menambahkan.

Analis ANZ setuju dengan hal tersebut, mencatat lonjakan besar lalu lintas di 15 kota terbesar di China setelah liburan Tahun Baru Imlek, tetapi mengakui bahwa trader minyak China "relatif tidak ada" di pasar.

Meskipun begitu, total impor minyak mentah Asia melonjak 11,1% dari bulan ke bulan menjadi 29,13 juta barel per hari di bulan Januari. Impor bulan lalu mengalahkan rekor sebelumnya di bulan November, ketika Asia mengimpor 29,10 juta bph minyak mentah. Ini adalah jenis data yang diharapkan oleh para pelaku pasar akan rebound pasar dalam beberapa minggu mendatang.

Sanksi baru Uni Eropa terhadap produk bahan bakar Rusia, yang mulai berlaku pada hari Minggu, dapat menekan pendapatan energi Moskow, tetapi mungkin tidak membebani keseluruhan produksinya, kata Matt Smith, analis minyak utama di Kpler.

Koalisi yang terdiri dari negara-negara G7, Uni Eropa dan Australia menetapkan batasan harga $100 per barel untuk produk-produk yang diperdagangkan dengan harga lebih tinggi dari minyak mentah, terutama diesel, dan $45 per barel bagi produk-produk yang diperdagangkan dengan harga lebih rendah, seperti bahan bakar minyak dan nafta. Kelompok yang sama pada tanggal 5 Desember menetapkan batasan $60 untuk minyak mentah Rusia.

Seperti batasan harga minyak mentah, batasan harga bahan bakar Rusia akan semakin membebani harga tetap diesel dan produk lainnya, bahkan jika batasannya jauh di atas harga jual, kata Smith.

Hal ini akan memenuhi agenda lain dari G7 dan sekutunya, yang jarang dibahas di media. Dan itu adalah untuk memastikan produk minyak dan energi Rusia mencapai pasar, tetapi tidak pada harga yang diinginkan Kremlin.

Pemerintahan Biden, khususnya, berharap pembatasan ini akan memaksa Vladimir Putin untuk mengeluarkan lebih banyak minyak lagi guna mendanai perangnya melawan Ukraina. Hal ini secara tidak langsung akan menekan harga energi global lebih jauh - sebuah hadiah untuk memerangi inflasi.

Minyak: Market Settlement dan Aktivitas

Minyak mentah West Texas Intermediate, atau WTI, yang diperdagangkan di New York, penyerahan Maret, berakhir di $73,23 pada hari Jumat, setelah ditutup di $73,39 per barel, turun $2,49, atau 3,2% pada hari itu. Untuk minggu lalu, WTI turun lebih 7,5%. Month-to-date, patokan minyak mentah AS juga turun sekitar 7%, memperpanjang penurunan mendekati 9% selama tiga bulan sebelumnya.

Minyak mentah Brent yang diperdagangkan di London untuk penyerahan Maret mencatatkan perdagangan terakhir sebesar $79,82, setelah ditutup di $79,94, turun $2,23, atau 2,7%. Brent sebelumnya mencapai level terendah tiga minggu di $79,89. Untuk minggu lalu, patokan minyak mentah global turun sekitar 7,5%, setelah minggu lalu turun hampir 3%. Untuk bulan Februari sejauh ini, Brent telah turun 5,4%, melanjutkan penurunan 6,5% sejak akhir Desember.

Minyak: Prospek Harga

Teknikal WTI menyiratkan peluang turun lebih lanjut di bawah $70 per barel dalam beberapa minggu ke depan, pungkas Sunil Kumar Dixit, kepala strategi teknikal di SKCharting.com.

"Meskipun sebelumnya ada pergerakan naik yang kuat, WTI gagal mempertahankan kenaikan sementara dan turun dari level tertinggi mingguan $80,50 dan ditutup di $73,20, jauh di bawah support $76,40 dan $75,50," tambah Dixit.

Setiap pemulihan menuju $75,40 dan $76,40 akan menarik penjual, melanjutkan penurunan menuju Exponential Moving Average 50 bulan di $71,80 dan level terendah Desember di $70,10, kata Dixit.

Support jangka panjang patokan minyak AS ada di Simple Moving Average 200 minggu di $65,78 masih belum teruji, tambahnya.

Gas alam: Market Settlement dan Aktivitas

Gas alam berjangka anjlok 21% minggu lalu saat bahan bakar pemanas ini terus turun ke jurang yang tampaknya tak berdasar meskipun datangnya cuaca dingin di wilayah utama Timur Laut AS, yang hingga minggu ini telah mengalami musim dingin yang sangat hangat.

Harga gas bulan Maret di Henry Hub New York Mercantile Exchange ditutup turun 4,6 sen, atau sebesar 1,8%, di $2,385 per mmBtu, atau juta metrik british thermal unit. Level terendah sesi adalah $2,343, yang menandai level terendah yang belum pernah terlihat sejak 29 Desember 2020, ketika jatuh ke $2,282.

Untuk minggu lalu, kontrak berjangka gas acuan ini turun 21%, bertambah hingga hampir 65% dari level tertinggi $7 di bulan Desember. Sebelumnya, kontrak ini diperdagangkan pada level tertinggi selama 14 tahun, yaitu $10 pada bulan Agustus.

Awal musim dingin 2022/23 yang luar biasa hangat telah menyebabkan permintaan pemanas di Amerika Serikat jauh lebih sedikit dibandingkan dengan biasanya, sehingga menyisakan lebih banyak gas dalam penyimpanan daripada yang diperkirakan sebelumnya.

Pada penutupan minggu lalu, penyimpanan gas AS berada di 2,583 tcf, atau triliun kaki kubik, naik 9,4% dari level tahun lalu sebesar 2,361 tcf, demikian data dari Energy Information Administration menunjukkan.

Namun sejak awal minggu, cuaca menjadi lebih dingin, mencapai 20 Fahrenheit (-6,7 Celcius) pada hari Jumat di Kota New York dan beberapa lokasi utama lainnya di Timur Laut AS, yang merupakan pasar pemanas terbesar di Amerika Serikat.

Gas alam: Prospek Harga

"Gas telah mencapai kondisi oversold yang ekstrim dan Relative Strength Index mingguannya sekarang berada di 28, sesuai dengan pola 8 minggu bearish selama penurunannya dari puncak $10 menjadi $4,75," kata Dixit dari SKCharting.

Ia mengatakan rebound jangka pendek dari level terendah $2,35 minggu lalu adalah sebuah kemungkinan, tetapi ini membutuhkan penerimaan yang jelas di atas $2,87 untuk potensi kenaikan menuju $3,30.

"Keberlanjutan di bawah $2,87 akan membuat harga tetap di bawah tekanan dan mencoba penurunan lebih dalam."

Emas: Market Settlement dan Aktivitas

Emas jatuh hampir 3% pada hari Jumat setelah laporan pekerjaan AS yang luar biasa untuk bulan Januari memicu aksi ambil untung dari reli jangka panjang logam mulia ini, sehingga menjauhkannya dari target $2.000/oz yang diincar oleh buyer.

Emas untuk penyerahan April di Comex New York berakhir di $1.877,70 pada hari Jumat, setelah menetap di $1.868,30/oz, turun $53,90, atau sebesar 2,8%. Harga mencapai level terendah empat minggu di $1,874.55 selama sesi tersebut.

Ini adalah pertama kalinya sejak 12 Januari bahwa support $1.900 emas di Comex telah runtuh.

Harga emas spot, yang lebih banyak diikuti daripada kontrak berjangka oleh beberapa trader, berada di $1.864,93, turun $47,64, atau sebesar 2,49%.

Penurunan emas terjadi karena Indeks Dolar dan imbal hasil Treasury note AS 10 tahun melonjak setelah Departemen Tenaga Kerja AS melaporkan pertumbuhan nonfarm payroll untuk bulan Januari yang mencapai hampir tiga kali lipat di atas perkiraan, memberikan tantangan baru pada harapan Federal Reserve untuk melihat pendinginan pasar tenaga kerja dan upah untuk bisa mencapai target inflasi.

Emas: Prospek Harga

Dixit mencatat emas hanya membutuhkan dua hari untuk membatalkan kenaikan selama 30 hari dari $1.860 ke $1.960.

"Memasuki minggu depan, emas perlu mempertahankan pertahanan di EMA 50 Hari di $1.854, jika gagal, logam ini berpotensi mengalami koreksi menuju $1.842 dan $1.828," katanya.

Sementara itu, pemulihan apa pun akan menghadapi tantangan di $1.878-$1.885, diikuti oleh $1.900-$1.914. sebelum menguji ulang resisten utama dan zona supply di $1.929, tutup Dixit.

Disclaimer: Barani Krishnan tidak memiliki posisi di komoditas dan sekuritas yang ditulisnya.