Tinjauan dan Outlook Logam Mulia & Energi: 11 - 15 September

© Reuters.

Investing.com - Berita itu datang dengan tenang pada hari Jumat dan berlalu tanpa dampak yang jelas. Dan bisa dimengerti juga: jumlah rig minyak AS naik satu poin minggu lalu, setelah turun 127 poin selama setahun terakhir.

Namun ada hal yang penting dalam cerita. Ini adalah pertama kalinya sejak Juni perusahaan-perusahaan energi AS meningkatkan jumlah rig yang secara aktif mengebor minyak di negara ini, menurut data terbaru mingguan jumlah rig oleh perusahaan jasa minyak Baker Hughes.

Satu anjungan minyak, tentu saja, tidak berarti apa-apa - terutama jika jumlah tersebut turun kembali pada minggu berikutnya, dan dengan jumlah yang jauh lebih besar.

Namun, hal ini dapat berarti jika ada peningkatan yang stabil.

Jika tidak ada yang lain, kenaikan yang stabil, meskipun lambat, akan menantang argumen yang dibuat setiap hari oleh mereka yang yakin bahwa kemerosotan hampir 20% pada jumlah rig tahun ini akan segera menyebabkan kejatuhan produksi minyak AS.

Argumen tersebut telah berkembang meskipun U.S. Energy Information Administration, atau EIA, menyesuaikan estimasi produksi minyak ke level tertinggi dalam tiga tahun terakhir yaitu 12,8 juta barel per hari dalam beberapa minggu terakhir, dari 12,2 juta pada akhir Juli.

Revisi EIA dilakukan setelah menaikkan produksi minyak AS di bawah metodologi pelaporan baru yang memperhitungkan minyak yang mengalir dari sumur-sumur minyak aktif dibanding dengan sumur-sumur yang telah dibor namun belum selesai - yang terakhir ini disebut sebagai DUC.

Revisi tersebut menyiratkan bahwa rig pengeboran aktif sekitar 10% lebih produktif pada tahun 2021-2022 dibanding dengan perkiraan sebelumnya. Produktivitas atau efisiensi rig pengeboran seperti itu akan mengimbangi sampai batas tertentu penurunan jumlah rig tahun ini.

Namun, metodologi baru EIA ditentang keras oleh mereka yang menyukai minyak, atau berspekulasi untuk harga minyak naik.

"Kenyataannya adalah bahwa lintasan produksi minyak AS di masa depan akan menurun dan sisi pasokan akan mulai terkuras dan hal ini sedang terjadi," ujar Phil Flynn, seorang analis energi Price Futures Group di Chicago, yang banyak pengikutnya terdiri dari traders yang melakukan aksi beli minyak.

Jumlah rig tetap menjadi salah satu indikator penting produksi minyak. Namun demikian, ini adalah indikator yang tertinggal yang dapat memakan waktu berbulan-bulan untuk muncul dalam produksi aktual. Ini mungkin menjadi alasan mengapa estimasi produksi minyak EIA belum menunjukkan penurunan karena turunnya jumlah rig belum memberikan dampak yang sepadan pada minyak AS.

Namun sekali lagi, kita harus mempertimbangkan penjelasan EIA tentang efisiensi pengeboran yang lebih tinggi untuk sumur-sumur aktif yang tersisa, sebuah fenomena yang dapat mematahkan argumen apa pun tentang penurunan jumlah rig.

Ada banyak orang yang berpendapat bahwa EIA melakukan kesalahan dalam menjelaskan semuanya, dan untuk alasan yang licik, kata mereka. Teori mereka didasarkan pada konspirasi seluruh departemen energi AS yang bekerja sama dengan Gedung Putih untuk mengarang angka-angka efisiensi pengeboran. Tuduhan ini tampaknya tidak memperhitungkan para profesional karier di departemen tersebut yang telah mendedikasikan hidupnya untuk bekerja demi kemajuan sektor energi dan integritas data yang merupakan hal yang sakral dalam pekerjaan mereka.

Namun ada juga ekonom seperti Adam Button, yang meskipun optimis terhadap minyak, bersikap pragmatis terhadap naiknya harga minyak saat ini yang dapat diberikan pada produksi.

"Sulit untuk melihat bagaimana produksi minyak AS lebih tinggi pada akhir tahun depan jika hal ini tidak berubah dengan cepat," kata Button, mengacu pada jumlah rig minyak, dalam postingan blog di platform ForexLive pada hari Jumat.

Namun, ia menambah: "Ada banyak pembicaraan tentang disiplin di antara para produsen minyak AS, namun minyak $87 memiliki cara untuk mengikisnya."

Kalimat terakhir mengacu pada settlement sebelum akhir pekan untuk minyak AS, yang pada bulan Maret berada di level terendah di bawah $65.

Minyak: Market Settlements dan Aktivitas

Harga minyak naik dua minggu berturut-turut pada hari Jumat dan traders melakukan lindung nilai terhadap ketidakpastian pasokan, didorong oleh kekhawatiran bahwa Arab Saudi dan Rusia akan mengeluarkan 1,3 juta barel per hari dari pasar hingga akhir tahun.

Baik minyak WTI atau West Texas Intermediate (WTI) yang diperdagangkan di New York maupun minyak Brent yang diperdagangkan di London, membalikkan pelemahan pada hari Kamis yang hampir mencapai 1% menjelang akhir pekan.

WTI ditutup di $87,23 pada hari Jumat setelah resmi menyelesaikan sesi di $87,51 per barel, naik 64 sen, atau 0,7%, pada hari itu. Patokan minyak AS mencapai level puncak 10 bulan di $88,09 pada hari Rabu. Dengan keuntungan bersih dalam tiga hari vs dua hari, WTI naik 2,2% pada minggu ini, lanjutkan rally 7,2% minggu sebelumnya.

Brent melakukan perdagangan terakhir di $90,44 pada hari Jumat setelah resmi menyelesaikan sesi di $90,65, naik 73 sen, atau 0,8%, pada hari itu, merebut kembali level $90 yang sempat hilang untuk pertama kalinya pada hari Kamis setelah mendapatkannya pada hari Selasa. Untuk seminggu, patokan minyak global naik 2,4%, memperpanjang penguatan 4,8% minggu sebelumnya.

Naiknya Brent ke atas $90 terjadi dengan waktu kurang dari tiga minggu tersisa di musim panas, musim yang paling disukai orang Amerika. Musim gugur dengan penggunaan minyak yang lebih rendah yang akan dimulai pada 23 September, harga minyak biasanya akan turun sedikit, terkadang cukup signifikan, di negara konsumen terbesar di dunia ini.

Namun hal itu kemungkinan tidak akan terjadi kali ini, tidak dengan target Arab Saudi yang pada akhirnya ingin membawa harga minyak ke $100 per barel atau lebih. Saudi, yang mengendalikan sebagian besar ekspor minyak dunia, telah mencoba mengembalikan harga minyak ke harga tiga digit sejak kehilangan keuntungan itu pada Agustus 2022, ketika minyak Brent bergerak di atas $105 per barel.

Kunci dari hal ini adalah pemangkasan tambahan sebesar 1 juta barel per hari, di luar penjatahan produksi yang sudah ada, yang telah dilakukan Saudi sejak Juli. Dengan memperpanjangnya hingga akhir tahun - dan memperluasnya dengan bantuan Moskow yang akan memangkas 300.000 barel per hari dari produksi Rusia - kerajaan ini berharap akan menciptakan fenomena pasar yang berbeda untuk harga.

Kekhawatiran akan berkurangnya minyak yang dapat dimainkan oleh pasar telah menghantui traders, terutama menjelang akhir pekan yang cenderung membuat pasar melakukan aksi lindung nilai, kata para analis.

"Harga minyak telah sedikit berkonsolidasi saat kita telah bergerak sepanjang minggu ini, tetapi trennya tetap sangat positif untuk minyak, didukung sekali lagi oleh keputusan dari Arab Saudi dan Rusia untuk memperpanjang pembatasan pasokan hingga akhir tahun," Craig Erlam, analis di platform perdagangan online OANDA, menyatakan.

"Lebih banyak minyak [yang] keluar dari pasar di saat yang jelas-jelas sangat ketat, meskipun dengan prospek ekonomi global yang sangat tidak pasti. Permintaan mungkin masih akan berkurang, namun traders tampaknya bekerja dengan asumsi soft landing dan mild recessions sebagai kemungkinan terburuk. China adalah hal lain yang tidak diketahui dengan pertumbuhan yang lambat dan stabil, menurut standarnya, terlihat seperti jalan di depan."

Data pada hari Kamis lalu menunjukkan ekspor dan impor China secara keseluruhan turun di bulan Agustus, akibat merosotnya permintaan luar negeri dan lemahnya belanja konsumen menekan bisnis.

Namun, bahkan saat aktivitas ekonomi lesu, China cenderung meningkatkan kapasitas penyimpanannya, terutama dengan ketersediaan minyak Rusia yang murah. Bulan lalu, impor minyak mentah China naik hampir 31%.

Sementara itu, masih ada pertanyaan mengenai apakah bank-bank sentral di Amerika Serikat dan Eropa akan melanjutkan kampanye kenaikan suku bunga yang agresif untuk menjinakkan inflasi yang tinggi.

Saudi "sangat menyadari adanya tali yang sangat ketat" yang mereka jalani di antara ketatnya pasokan dan terbatasnya kemajuan dalam pertempuran yang dicapai oleh bank-bank sentral, ungkap John Evans di brokers minyak PVM.

Minyak: Outlook Teknikal WTI

Penutupan WTI di atas SMA 100 minggu, atau Simple Moving Average, secara statis sejajar dengan support $85,90, menambahkan lebih banyak bahan bakar untuk bias bullish, sebut Sunil Kumar Dixit, technical strategist di SKCharting.com.

Selama momentum minyak benchmark AS menjaga stabilitas di atas EMA 5 hari, atau Exponential Moving Average yang posisi dinamis di $86,60, "bear minyak harus tetap berada di ruang tunggu," kata Dixit.

Namun, ia mengingatkan bahwa peningkatan mungkin akan lebih kecil setelah ini.

"Perlu dicatat bahwa EMA 5 hari yang disebutkan di atas merupakan garis pertahanan pertama untuk posisi beli," kata Dixit. "Ada ruang terbatas untuk penguatan langsung ke atas menuju resistance awal $88,50 dan $89,50, sebelum WTI naik ke resistance atas utama di $96."

Kelemahan dalam mengejar tren naik dapat disaksikan jika $89,50 terbukti menjadi resistance juga, yang mungkin mendapatkan penegasan dengan penutupan di bawah EMA 5 hari, kata Dixit.

"Konsolidasi ke bawah di bawah EMA 5-hari akan mengarah pada penurunan menuju support horizontal $84,90 - $84,40," katanya. "Jika area support ini gagal, kita dapat memperkirakan penurunan ke $83.70 dan $82.80."

Emas: Penyelesaian dan Aktivitas Pasar

Prospek emas yang hanya naik hanya karena jeda suku bunga The Fed ditantang lagi minggu ini saat logam kuning membukukan kerugian mingguan karena musuh bebuyutannya, dollar, malah melonjak.

Prospek emas untuk naik hanya karena jeda suku bunga The Fed ditantang lagi minggu ini dan logam mulia ini mengantongi kerugian mingguan akibat musuh bebuyutannya, dolar, malah menguat.

Pada perdagangan hari Jumat, emas berjangka Desember yang paling aktif berakhir naik tipis 0,01% di $1.942,70/oz di Comex New York. Namun, emas alami kerugian dalam tiga sesi sebelumnya setelah libur Hari Buruh AS hari Senin dan emas Comex naik 0,3% untuk pekan ini.

Harga emas spot, yang lebih banyak diikuti daripada futures oleh sebagian traders, berakhir turun 0,03% di $1.919,15/oz. Untuk minggu ini, harga spot, yang merefleksi perdagangan real-time emas, jatuh 1,01%.

Indeks dolar ditutup naik 0,02% di 105,045 pada Jumat dan menuat 0,8% untuk pekan ini.

Penguatan minggu lalu terjadi karena laporan nonfarm payrolls AS untuk bulan Agustus, yang menunjukkan tingkat pengangguran naik menjadi 3,8% dari 3,5% di bulan Juli meskipun ada penambahan 187.000 pekerjaan dibanding dengan perkiraan 170.000 pekerjaan. Tingkat pengangguran yang lebih tinggi memperkuat anggapan bahwa the Fed akan mempertahankan suku bunga tidak berubah ketika bertemu pada 20 September untuk meninjau kebijakan moneter AS, membuat emas sempat naik pada minggu lalu.

Namun saat minggu ini dimulai, spekulasi muncul kembali bahwa the Fed akan melakukan kenaikan suku bunga sekali lagi atau lebih sebelum akhir tahun, dalam upayanya untuk membawa inflasi ke target tahunan sebesar 2%.

Inflasi, yang diukur dengan Indeks Harga Konsumen, atau IHK, turun dari level tertinggi empat dekade lebih dari 9% per tahun pada Juni 2022 menjadi ke tingkat terendah 3% pada Juni tahun ini. Namun bulan Juli, inflasi mulai meningkat lagi, mencapai 3,2%. Hal ini mendorong kemungkinan Fed, yang telah menambah 5% pada suku bunga selama 18 bulan terakhir, untuk kembali bertindak agresif dalam kebijakan moneter. Kekhawatiran akan hal tersebut mengirim Indeks Dolar ke level tertinggi enam bulan pada minggu ini.

Sejak data nonfarm payrolls terbaru muncul seminggu yang lalu, harga emas spot hanya bergerak sekitar $15 per ons, dari settlement di bawah $1.940 pada tanggal 1 September hingga diperdagangkan di range antara $1.920 dan $1.925 dalam sesi terakhir.

Analis grafik emas Sunil Kumar Dixit mengatakan bahwa permainan $15 yang sama adalah apa yang perlu ditembus oleh harga spot agar arah harga baru muncul.

Yang terpenting bagi bears emas saat ini adalah dorongan harga spot di bawah support utama $1.1915, kata Dixit.

Untuk bulls, ini merupakan break yang jelas di atas resistance $1.930, katanya.

"Emas mengalami minggu yang menarik, dengan laporan pekerjaan Jumat lalu terasa seperti kenangan yang jauh," ungkap Ed Moya, analis di platform perdagangan online OANDA. "Ini tidak memberikan dorongan seperti yang terlihat berdasarkan angka-angka itu sendiri, yang hampir semuanya terlihat sangat menguntungkan."

Moya mencatat bahwa pelemahan emas minggu ini juga disebabkan oleh data ekonomi AS yang mengindikasi bahwa soft landing, daripada hard recession, dapat menjadi skenario untuk negara ekonomi terbesar di dunia pada akhir tahun.

"Mungkin logam kuning telah menemukan tempat yang stabil di area $1.900-$1.950 saat kita menunggu data inflasi minggu depan dan rapat Fed minggu berikutnya," ujarnya, mengacu pada update IHK bulan Agustus dan keputusan suku bunga bank sentral yang akan datang.

Emas: Outlook Harga Spot

Pantulan emas spot dari zona support $1,915, yang ditandai oleh Daily Middle Bollinger dan SMA 200 hari, bertemu dengan resistance di EMA 50 hari di $1,930, yang menghasilkan penurunan ke $1,917, Dixit dari SKCharting memprediksi.

"Namun, bulls memiliki secercah harapan dengan settlement di atas titik belok yang disebutkan untuk melanjutkan penguatannya untuk retest $1.930," kata Dixit. "Menembus zona ini akan menempatkan emas spot kembali ke jalur bullish menuju $1.940-$1.948."

Penerimaan yang kuat di atas $1.948 juga akan mendukung peningkatan berikutnya di $1.971- $ 1.975, katanya.

"Jika klaster support ini gagal bertahan, kita kemungkinan akan melihat emas turun ke $1.910, diikuti oleh EMA 50 minggu di $1.899. Penembusan di bawah $1.899 membuka jalan untuk kerugian yang lebih dalam."

Support turun utama terlihat di monthly Middle Bollinger Band di $1.858, tambahnya.

Gas alam: Market Settlements dan Aktivitas

Gas Oktober di Henry Hub New York Mercantile Exchange melakukan perdagangan akhir di $2,618 per mmBtu, atau juta metrik British thermal unit pada hari Jumat setelah resmi menyelesaikan sesi di $2,605, naik 2,6 sen atau 1%.

Untuk seminggu, gas Oktober turun 16 sen, atau 5,8%.

Gas alam: Outlook Teknikal

Gas Alam terus bergerak dalam range yang menyempit dari SMA 100 hari di $2,51 yang bertindak sebagai support horisontal dan level $2,70, yang berfungsi sebagai resistance, pungkas Dixit dari SKCharting.

"Pasar tampaknya sedang menunggu break di atas SMA 200 hari yang menurun di $2,90," Dixit menambah. "Di atas $2,90 dan $3,00, level resistance berikutnya adalah $3,17 dan $3,24."

Namun break di bawah $2,50 akan mengubah tren jangka pendek gas kembali ke arah bearish, dengan potensi retest turun di $2,25 dan $2,00, katanya.

Disclaimer: Barani Krishnan tidak memiliki posisi di komoditas dan sekuritas yang ia tulis.