Investing.com - Gold telah melonjak ke rekor tertinggi minggu ini, melampaui angka $2.900 per ounce untuk pertama kalinya setelah ketegangan perdagangan yang meningkat.
Lonjakan besar ini terjadi setelah Presiden Donald Trump mengisyaratkan potensi tarif 25% untuk semua impor baja dan aluminium AS selama akhir pekan.
Namun, terlepas dari kinerja yang memecahkan rekor ini, Joe Maher, asisten ekonom di Capital Economics, berpendapat bahwa reli ini mungkin tidak akan bertahan lama.
Logam mulia telah menjadi salah satu kelas aset dengan kinerja terbaik di tahun 2025, meskipun kurangnya dukungan dari penggerak tradisional seperti dolar AS dan imbal hasil riil. Korelasi terbalik yang biasa terjadi antara imbal hasil TIPS 10 tahun AS dan harga emas telah melemah baru-baru ini.
"Sebaliknya, kami menduga emas telah diuntungkan dari kekhawatiran investor seputar kemungkinan perang dagang lainnya," kata Maher dalam sebuah catatan.
"Kekhawatiran bahwa emas mungkin terjebak dalam baku tembak perang dagang mungkin juga telah menyebabkan investor AS membeli emas untuk menghindari tarif di masa depan yang dapat mempengaruhi impor emas AS. Hal ini mungkin sebagian menjelaskan penimbunan emas di Comex di AS baru-baru ini," tambahnya.
Namun, ekonom tersebut menunjukkan bahwa kekhawatiran terkait tarif baru-baru ini hanyalah bagian dari perbedaan yang lebih luas dari penggerak pasar tradisional emas.
Pembelian emas oleh bank sentral telah menjadi faktor yang signifikan, berpotensi sebagai strategi untuk mengurangi eksposur terhadap sanksi AS, seperti yang terlihat setelah pembekuan sekitar $300 miliar cadangan Rusia oleh AS dan sekutunya menyusul invasi Rusia ke Ukraina.
Selain itu, defisit fiskal AS yang besar, bersama dengan komentar-komentar Presiden Trump baru-baru ini mengenai utang nasional, mungkin mempengaruhi kepercayaan diri para manajer cadangan devisa.
Faktor lain yang disoroti oleh Maher adalah permintaan emas yang kuat dari China, yang tidak hanya didorong oleh bank sentralnya, tetapi juga oleh para investor swasta China yang mencari opsi-opsi investasi yang layak.
Meskipun Capital Economics mengakui bahwa penggerak non-tradisional dapat terus menopang nilai emas dalam jangka pendek, perusahaan ini memperkirakan bahwa diversifikasi cadangan bank sentral akan berjalan lambat, dan harga emas yang tinggi dapat menghalangi beberapa investor.
Selain itu, perusahaan ini memperkirakan imbal hasil Treasury bertenor panjang akan meningkat tahun ini, memperkuat perkiraannya bahwa harga emas akan turun menjadi $2.750 pada akhir 2025.