US dollar tetap dalam mode korektif karena berita tarif minggu ini dan penurunan 10-year US yields. Data pekerjaan AS besok akan sangat menentukan apakah koreksi ini perlu dilanjutkan. Hari ini, sorotan utama adalah pertemuan suku bunga Bank of England, di mana penurunan suku bunga sebesar 25bp diperkirakan akan terjadi. Penurunan suku bunga juga diperkirakan akan terjadi di Republik Ceko dan Meksiko.
GBP: Sterling Dapat Membalikkan Kenaikan Terkini
Indeks sterling tertimbang perdagangan Bank of England telah menguat 1,7% sejak pertengahan Januari. Pemulihan dari aksi jual yang dipicu oleh emas pada bulan Januari tidak diragukan lagi telah dibantu oleh reli pada obligasi AS. Selain itu, fokus baru-baru ini pada tarif telah menjadi EUR/GBP negatif, dengan Inggris kurang terekspos dan Inggris bahkan mungkin diberikan pengecualian tarif dari pemerintahan Trump - jika komentar minggu ini dapat dipercaya.
Namun, lingkungan eksternal dapat memburuk jika imbal hasil obligasi AS naik lagi, yang merupakan pandangan DPR. Dan penangguhan singkat dalam kebisingan tarif akan memungkinkan investor untuk kembali fokus pada bauran fiskal dan moneter Inggris. Fiskal akan menjadi cerita untuk bulan Maret, tetapi hari ini sudut pandang moneter muncul kembali dengan pertemuan Bank of England. Ekonom kami di Inggris, James Smith, membahas semua skenario di sini. Kami memperkirakan suara 8-1 untuk menurunkan suku bunga dan revisi ke bawah untuk perkiraan pertumbuhan akan menjadi negatif sterling. Hal yang jauh lebih negatif adalah hasil voting 9-0, jika anggota parlemen Catherine Mann memilih penurunan suku bunga.
Kami terus mendukung GBP/USD untuk mencapai puncaknya pada kuartal ini di area 1,25/26 dan melihat adanya peluang yang kuat untuk diperdagangkan mendekati 1,19/20 di akhir tahun ini.
USD: Laporan Situasi Tren Kenaikan Dolar
DXY dollar index sekitar 2% dari level tertinggi baru-baru ini dan pertanyaan bagi para investor adalah apakah diperlukan kenaikan 1-2% lebih lanjut. Yang mendorong koreksi ini adalah beberapa faktor, yang terbesar mungkin adalah berita tarif minggu ini, di mana tampaknya pemerintahan Trump telah menggunakan tarif untuk tujuan transaksional dan bukan ideologis (hal ini dapat berubah pada kuartal kedua).
Hal yang juga penting adalah penurunan imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun di bawah 4,50%. Pengumuman Pengembalian Dana Triwulanan yang diterima dengan baik kemarin tentu saja membantu. Rekan-rekan strategi suku bunga kami mendiskusikan langkah tersebut di sini. Pergerakan yang lebih rendah di USD/JPY telah menarik perhatian karena data dan komentar Bank of Japan telah membangun kepercayaan dalam siklus pengetatan BoJ tahun ini.
Yang menentukan apakah DXY akan terkoreksi 1-2% lagi mungkin adalah data pekerjaan besok. Kita telah melihat di awal minggu ini dari data pembukaan lapangan kerja JOLTS AS bahwa angka-angka yang lemah dapat menekan dolar. Namun kami meragukan koreksi dolar akan berlangsung terlalu lama. Kami melihat tarif yang lebih struktural dan lebih luas akan kembali berlaku di kuartal kedua. Tim suku bunga kami juga meragukan imbal hasil obligasi AS akan turun lebih jauh dari sini. Jadi, sementara angka NFP yang lemah besok dapat menyeret DXY kembali ke area 106,35/50 - kami akan melihat area tersebut sebagai bagian bawah dari rentang perdagangan kuartal pertama ini.
Hari ini kalender AS cukup ringan. Kecuali jika klaim pengangguran naik secara dramatis, DXY mungkin akan diperdagangkan dalam kisaran 107,50-108,00.
EUR: Beberapa Perhatian Baru pada Ukraina
Satu hal yang tidak dapat diprediksi untuk EUR/USD tahun ini adalah apa yang terjadi di Ukraina. Kemarin pasar FX mencatat kenaikan lebih lanjut dalam obligasi mata uang keras Ukraina. Seperti yang dicatat oleh EM Sovereign Strategist kami, James Wilson, obligasi internasional Ukraina naik sekitar dua poin dalam hal harga (pengembalian harga 3-4% pada hari itu) di tengah optimisme bahwa negosiasi dapat membawa kesepakatan damai yang potensial lebih dekat.
Laporan bahwa AS akan mengungkap rencana perdamaian pada konferensi keamanan di Munich minggu depan, di samping tanda-tanda bahwa para pemimpin kedua negara melunakkan sikap mereka terhadap pembicaraan potensial, merupakan pemicu positif. Obligasi yang direstrukturisasi tahun lalu mencapai harga tertinggi sejak diterbitkan, sementara waran PDB negara mencapai harga tertinggi sejak Januari 2022, setelah kenaikan yang stabil sejak pertengahan 2024. Perkembangan di sini akan diawasi minggu depan dan dapat menawarkan sedikit dukungan untuk EUR/USD.
Seperti yang telah dijelaskan di atas pada komentar DXY kami, pertanyaannya adalah apakah angka pekerjaan AS besok perlu mendorong koreksi EUR/USD untuk kembali ke area 1.0530/70. Kami tidak dapat mengesampingkan hal tersebut, namun meragukan bahwa kenaikan di atas 1,05 akan bertahan lama. Kami masih senang melihat pergerakan kembali ke 1,02 di akhir kuartal ini, dengan 1,00 kemungkinan akan terjadi di kuartal kedua ketika tarif AS yang lebih luas diberlakukan.
1.0370-10450 seharusnya menjadi batas kisaran EUR/USD hari ini. Kami meragukan penjualan ritel zona euro untuk bulan Desember atau pembicara ECB (Vujic dan Nagel) akan menjadi penggerak pasar hari ini.
Disclaimer: Publikasi ini disiapkan oleh ING semata-mata untuk tujuan informasi tanpa memperhatikan kemampuan, situasi keuangan, atau tujuan investasi pengguna. Informasi ini bukan merupakan rekomendasi investasi, dan juga bukan merupakan nasihat investasi, hukum atau pajak atau penawaran atau permintaan untuk membeli atau menjual instrumen keuangan apa pun. Baca lebih lanjut