Laporan penjualan eceran yang akan rilis malam ini ini bisa menjadi sangat penting, terutama jika laporan tersebut lemah, karena pasar saat ini tidak pasti tentang jumlah penurunan suku bunga yang diharapkan besok.
Saat ini, Fed Fund Futures menunjukkan sekitar 70% kemungkinan penurunan suku bunga, sementara swap mengindikasikan kemungkinan 50%. Saya tidak ingat kapan pasar menjadi ragu-ragu tentang apa yang akan dilakukan oleh Fed. Keputusan apa pun yang mereka ambil dapat memiliki dampak yang signifikan.
Dari sudut pandang saya, pemotongan 25 basis poin mungkin tidak cukup, mengingat di mana suku bunga Fed Funds yang sebenarnya. Pemangkasan sebesar 50 basis poin tampaknya lebih tepat.
Pemangkasan sebesar 25 bps akan menurunkan suku bunga riil Fed Funds menjadi 2,55%, masih lebih tinggi dari level 2,45% di bulan Juli. The Fed kemungkinan akan perlu memangkas setidaknya 50 bps untuk mengembalikan suku bunga ke level netral.
Hal ini dapat menjelaskan mengapa pasar begitu terpecah-di satu sisi, kita tahu bahwa Powell cenderung konservatif, tetapi di sisi lain, pemotongan 25 bps mungkin tidak akan banyak membantu.
Saham-saham Berakhir Sedikit Berubah karena Sektor Teknologi Turun
Sementara itu, saham-saham berakhir lebih rendah di Nasdaq, turun sekitar 50 basis poin, sementara S&P 500 ditutup cenderung datar.
Sebagian besar kerugian berasal dari kelas berat teknologi, yang dipimpin oleh semikonduktor. SMH mengakhiri hari dengan turun lebih dari 1%, dengan Nvidia turun sekitar 2%.
Nvidia (NASDAQ:NVDA) tetap menjadi pemain kunci, dan jika tidak bergerak, pasar saham yang lebih luas kemungkinan besar juga tidak akan bergerak - dinamika ini tidak berubah.
Level gamma besar di $120 terus menjadi kekuatan dominan bagi Nvidia, dan sampai menembus level tersebut, saham ini, bersama dengan S&P 500 dan Nasdaq, akan tetap tertahan.
Saat ini, Nvidia menghadapi resistensi pada level retracement 61,8% dan rata-rata pergerakan 20 hari di dekat $120, menyoroti pentingnya level harga ini. Untuk saat ini, rata-rata pergerakan eksponensial 10 hari bertindak sebagai support.
Masalah lainnya adalah bahwa TLT tampaknya memiliki lebih banyak ruang untuk naik. Harga telah menembus resistensi di $ 100, yang sekarang bertindak sebagai support. Bergantung pada bagaimana Anda mengukurnya, TLT dapat segera menuju kisaran $105 hingga $112.
Rasio Nvidia terhadap TLT tidak terlihat menggembirakan saat ini. Dengan rasio yang berada di level support yang jelas, jika TLT terus meningkat sementara Nvidia tetap stagnan, TLT bisa menjadi lebih menarik dibandingkan Nvidia.
Mengingat level perdagangan Nvidia sebelumnya relatif terhadap TLT, rasio ini bisa memiliki lebih banyak ruang untuk jatuh.
Jika Anda berpikir rasio QQQ terhadap TLT terlihat mirip dengan USD/JPY, Anda benar - memang benar.
Alasan pastinya tidak sepenuhnya jelas. Bisa jadi ini terkait dengan carry trade, atau mungkin sesuatu yang lain, tetapi kemiripannya ada, dan ini adalah sesuatu yang perlu diperhatikan.
S&P 500: Koreksi Menjelang?
Akhirnya, S&P 500 kemungkinan besar akan bergerak lebih rendah dari sini. Penurunan tajam di minggu pertama September, diikuti oleh retracement minggu lalu, tampaknya merupakan pemantulan sementara. Kita sudah melihat Bitcoin rollover, dan situasi likuiditas di pasar tidak terlihat bagus. Saya perkirakan akan memburuk secara signifikan seiring dengan menurunnya saldo cadangan.
Hal ini dapat membuka pintu air jika S&P 500 menembus di bawah 5.600. Jika volume meningkat, ini akan menandakan kembalinya para penjual, dan saya tidak akan terkejut jika melihat uang tunai S&P 500 turun di bawah 5.500 pada akhir minggu ini.