Menjelang penurunan suku bunga Federal Reserve di bulan September sebesar 50 basis poin, ke kisaran 4,75% - 5%, pasar saham Amerika Serikat mengalami volatilitas tinggi. Hal ini sudah diperkirakan sebelumnya, karena perubahan kebijakan ini menunjukkan bahwa ekonomi membutuhkan dorongan.
Namun, menjelang tahun 2025, apakah kemerosotan ekonomi global mungkin terjadi? Minggu lalu, Dana Moneter Internasional (IMF) memperingatkan bahwa "dengan pelonggaran kebijakan moneter, pengambilan risiko oleh para investor dapat meningkat". Pada gilirannya, hal ini dapat menciptakan potensi-potensi risiko dan naiknya volatilitas yang tidak dapat diprediksi.
Namun, setelah market sell off karena berakhirnya carry trade yen, pasar saham AS sekali lagi menunjukkan ketahanan yang luar biasa. Selama periode 3 bulan, S&P 500 naik 6,8%, mengukuhkan pasar saham AS sebagai safe haven global, yang kini diperkuat oleh perubahan moneter The Fed.
Pertanyaannya adalah apakah tren kenaikan ini cukup berkelanjutan untuk mendorong kenaikan dua komoditas utama: emas, dan Bitcoin?
Emas Terus Menembus ATH
Gold terus menembus level tertinggi baru sepanjang masa, saat artikel ini ditulis berada di $2.768 per ounce, menandai kinerja 34% dari tahun ke tahun. Permintaan emas mencerminkan tingkat utang pemerintah Amerika Serikat yang semakin tidak berkelanjutan. Juga memecahkan rekor baru, utang nasional pemerintah AS sekarang mencapai $35,81 triliun.
Hanya dalam tiga bulan terakhir, ini menandai penggelembungan utang senilai $ 850 miliar. Sebagai perbandingan, seluruh biaya dana talangan perbankan selama Krisis Keuangan Hebat (KKG) tahun 2008 diperkirakan mencapai $498 miliar.
Sebaliknya, tren ini mengimplikasikan bahwa USD akan terus kehilangan nilainya karena Federal Reserve harus terus memonetisasi hutang dengan meningkatkan jumlah uang beredar. Pada awal Juli, Ketua Fed saat ini, Jerome Powell, memperingatkan bahwa "Tingkat utang yang kita miliki sepenuhnya berkelanjutan, tetapi jalan yang kita tempuh tidak berkelanjutan".
Pada saat itu, total utang yang belum dibayar adalah $34,87 triliun. Mengingat Federal Reserve secara efektif menjadi bank sentral dunia, bank-bank sentral lainnya terus meningkatkan kepemilikan emas mereka dengan cepat sepanjang tahun 2024. Untuk kuartal kedua, World Gold Council memperkirakan akumulasi emas sebesar 183 ton, mewakili peningkatan 6% dari tahun ke tahun.
Pada akhir September, Goldman Sachs menaikkan perkiraan harga emas dari $2.700 menjadi $2.900 per ons menuju awal 2025. Bank ini menekankan bahwa lembaga keuangan global akan terus melakukan lindung nilai terhadap ketidakpastian geopolitik dan keuangan.
Bitcoin Tetap Menjadi Lindung Nilai yang Kuat Terhadap Devaluasi Mata Uang Fiat
Sama seperti emas, Bitcoin adalah lindung nilai terhadap devaluasi mata uang fiat, tetapi dalam dunia digital yang didukung oleh daya komputasi dan aset energi. Ini adalah bukti fundamental Bitcoin bahwa MicroStrategy Incorporated (NASDAQ:MSTR) meningkatkan sahamnya 280% dari tahun ke tahun dibandingkan Bitcoin sendiri sebesar 61% untuk periode yang sama.
Setelah keluar dari periode overleverage pada tahun 2022, yang berpuncak pada mata uang kripto FTX, Bitcoin sekarang dipandang terpisah dari ranah kripto. Hal ini didukung oleh kesuksesan peluncuran ETF BTC yang belum pernah terjadi sebelumnya, yang secara kumulatif menarik modal senilai $ 52,11 miliar sepanjang tahun.
Setelah pemotongan keempat di bulan April, tingkat inflasi Bitcoin terpangkas setengahnya, sekarang menjadi 0,84%. Sebagai perbandingan, target tingkat inflasi ideal Fed untuk USD adalah 2%. Bergantung pada hasil pemilihan presiden AS, harga Bitcoin kemungkinan akan mencapai level tertinggi baru sepanjang masa jika mantan Presiden Trump mendapatkan masa jabatan keduanya, mengingat pidatonya yang memposisikan AS sebagai "negara adidaya Bitcoin" pada konferensi Bitcoin 2024 di Nashville.
Namun, terlepas dari hasil pemilu, belanja besar-besaran pemerintah AS kemungkinan besar akan terus berlanjut, menjadikan Bitcoin sebagai jalan keluar di tengah ketidakpastian keuangan dan kelangkaan yang dijamin secara matematis (tidak seperti emas).
Saat ini, basis biaya jaringan Bitcoin meningkat dari $26 ribu menjadi $33 ribu tahun ini. Ini adalah harga rata-rata saat orang membeli BTC. Namun mengingat harga spot Bitcoin saat ini sebesar $72,8 ribu tidak banyak berubah sejak awal tahun, kelipatan ~2x saat ini vs ~4x pada tahun 2021 lebih kondusif untuk pertumbuhan harga yang lebih besar menuju tahun 2025.
***
Baik penulis, Tim Fries, maupun situs web ini, The Tokenist, tidak memberikan nasihat keuangan. Silakan baca kebijakan situs web kami sebelum membuat keputusan keuangan.