Pasar Bull Kripto Masih Jauh dari Selesai

Artikel ini ditulis khusus untuk Investing.com

• Awal yang buruk di tahun 2022

• Volatilitas adalah ciri khas dari kelas aset

• Inflasi tidak akan hilang dalam waktu dekat dan akan terus mengikis nilai mata uang fiat

• Fintech dan inflasi - Kripto memberikan alternatif

• Bitcoin dan Ethereum akan menemukan titik terendah - Pasar bull belum berakhir

Federal Reserve AS sudah tidak lagi mengatakan inflasi hanya "sementara" pada pertemuan FOMC Desember. Setelah Presiden Biden menominasikan Ketua Powell untuk masa jabatan kedua. Setelah data indeks harga konsumen terbaru, Fed mempercepat pelonggaran pembelian aset, dan siap meningkatkan suku bunga pada pertemuan FOMC Maret 2022.

Pada hari-hari awal 2022, bank sentral bolak-balik mengurangi neracanya. Namun, risalah FOMC bulan Desember mencerminkan bahwa perpindahan dari pelonggaran kuantitatif ke pengetatan kuantitatif dimungkinkan selama beberapa bulan mendatang.

Inflasi membebani nilai mata uang fiat karena mengikis daya beli. Penurunan dolar, euro, pound, yen, dan mata uang fiat lainnya yang memperoleh nilainya dari kepercayaan penuh dan kredit pada pemerintah yang mengeluarkan alat pembayaran yang sah tidak mudah terlihat ketika mengukur satu instrumen valuta asing versus yang lain. Namun, fiat telah kehilangan nilainya ketika diukur terhadap saham, komoditas, real estat, dan mata uang kripto di tahun 2021.

Mata uang kripto adalah alternatif alat pertukaran lain yang mencerminkan ideologi ekonomi libertarian. Sementara bank sentral, treasury, otoritas moneter, dan pemerintah dapat memperluas dan memperketat kebijakan moneter untuk mempengaruhi jumlah uang beredar, tapi tidak demikian dengan mata uang kripto. Nilai kripto bergantung pada penawaran dan permintaan yang ditetapkan oleh pelaku pasar tanpa campur tangan pemerintah. Oleh karena itu, tekanan inflasi kemungkinan menyebabkan kenaikan lebih dari 180% dalam kapitalisasi pasar kelas aset pada tahun 2021.

Pasar bull jarang bergerak dalam garis lurus, dan koreksi bisa cepat dan brutal. Di kelas aset yang sangat volatil seperti kripto, aksi harga cukup penting, dan tren kelas aset kripto memperlihatkan pergerakan bearish sejak awal 2022.

Awal yang buruk di tahun 2022

Kripto terkemuka dan kapitalisasi pasar kelas aset mulai turun pada 10 November dan terus bergerak lebih rendah sejauh ini pada tahun 2022.

Bitcoin Daily

Sumber: CQG

Seperti yang diilustrasikan oleh grafik, Bitcoin berjangka Januari membuat pola perdagangan bearish reversal pada 10 November ketika harga mencapai level tertinggi $69.820 dan ditutup di bawah level terendah hari sebelumnya. Pada 31 Desember 2021, kontrak berjangka ditutup pada $46.275, dan pada akhir minggu lalu, mata uang digital terkemuka ini berada di level $43.330, yang berarti 37,9% di bawah level tertinggi 10 November.

Ethereum Daily

Sumber: CQG

Ethereum berjangka Januari mencapai tertinggi $4.972,75 pada 10 November, kemudian bergerak dalam tren bearish, dan ditutup di level $3.685 tahun 2021. Pada 14 Januari, Ethereum berada di $3.340 atau 32,8% dibawah rekor puncak pertengahan November.

Sementara itu, kapitalisasi pasar kelas aset kripto adalah $2,166 triliun pada 31 Desember dan mencapai $2,091 triliun pada 17 Januari, penurunan 3,5% sejauh ini di tahun 2022. Bitcoin dan Ethereum masing-masing turun 6,4% dan 9,4%, pada tahun 2022. Cryptos utama itu telah mengungguli kelas aset sepanjang tahun ini karena token lain lebih baik daripada dua cryptocurrency dominan.

Volatilitas adalah ciri khas dari kelas aset

Pelaku pasar terbiasa dengan perubahan harga yang liar pada kripto, dengan harga token secara rutin meningkat berlipat ganda, tiga kali lipat, dan lebih dari separuh nilainya.

Bitcoin Weekly

Sumber: CQG

Grafik berjangka Bitcoin mingguan menunjukkan bahwa volatilitas historis mingguan diperdagangkan antara 42,57% dan 128,50% pada tahun 2021. Pada level 50,9% tanggal 14 Januari, metrik varians harga lebih dekat ke level terendah daripada level tertinggi sejak awal 2021.

Ethereum Weekly

Source: CQG

Ethereum berjangka mulai diperdagangkan pada Februari 2021. Volatilitas historis mingguan diperdagangkan dari terendah 38,92% ke tertinggi 149,95% dari Februari hingga Desember 2021. Pada level 49,7% tanggal 14 Januari, volatilitas mingguan Ethereum juga mendekati level terendah.

Penurunan varian harga menunjukkan bahwa kripto terkemuka berkonsolidasi setelah pergerakan dari tertinggi 10 November. Sementara keduanya membuat pergerakan lower low di awal 2022, saat ini aksi harga telah tenang. Harga Bitcoin dan Ethereum pulih dari posisi terendah baru-baru ini.

Inflasi tidak akan hilang dalam waktu dekat dan akan terus mengikis nilai mata uang fiat

Pekan lalu, Biro Statistik Tenaga Kerja AS melaporkan bahwa indeks harga konsumen naik pada Desember, mencapai 7% pada 2021. Barometer inflasi inti yang tidak termasuk makanan dan energi berada pada level 5,5%. Target inflasi Fed adalah rata-rata 2%. Indeks harga produsen naik hampir 10% di tahun 2021.

Bank sentral telah mempercepat pelonggaran kuantitatif, yang tampaknya akan berakhir pada Maret 2022, dan bersiap untuk lepas landas dari suku bunga Dana Fed jangka pendek nol persen. Selain itu, Fed telah membahas pengurangan neraca, yang memungkinkan sekuritas utang untuk menggulirkan neraca yang membengkak ketika jatuh tempo. Pengurangan neraca akan memindahkan bank sentral dari pelonggaran kuantitatif ke pengetatan kuantitatif, mendorong suku bunga yang lebih tinggi di sepanjang kurva imbal hasil.

Sementara itu, perkiraan terbaru FOMC menyerukan tingkat Dana Fed sebesar 0,90% pada tahun 2022 dan 1,60% pada tahun 2023. Bahkan jika inflasi mulai surut, yang masih tidak pasti, suku bunga riil jangka pendek akan tetap negatif sepanjang tahun 2022 dan mungkin pada tahun 2023. Tingkat bunga riil adalah tingkat bunga saat ini dikurangi tingkat inflasi.

Inflasi menggerogoti nilai uang, mengurangi daya beli. Selama hampir dua tahun terakhir, likuiditas bank sentral, stimulus pemerintah, dan masalah rantai pasokan terkait pandemi menyalakan sumbu inflasi yang akan sulit untuk dipadamkan. Selain itu, kekurangan tenaga kerja yang memaksa upah lebih tinggi menyulut api inflasi.

Fintech dan inflasi - Kripto memberikan alternatif

Revolusi fintech telah meningkatkan kecepatan dan efisiensi perbankan dan keuangan. Evolusi Fintech mencakup sarana pertukaran baru yaitu mata uang kripto. Pemerintah terkenal sebagai lembaga yang bergerak lambat. Tanggapan Fed AS terhadap inflasi adalah contoh sempurna dari betapa lambatnya pemerintah mengatasi masalah ekonomi. Keyakinan pada lembaga pemerintah telah menurun karena inflasi meningkat selama beberapa bulan terakhir.

Fintech mengutamakan kecepatan dan efisiensi. Seharusnya tidak mengherankan jika mata uang kripto telah menjadi instrumen yang sensitif terhadap inflasi. Karena pemerintah tidak ikut campur dalam pasar, nilai kripto ditentukan dari fungsi dari jual beli di pasar. Selain itu, sementara pemerintah dapat mengeluarkan mata uang fiat sepuasnya, pasokan kripto hanya diperluas oleh aktivitas penambangan.

Karena inflasi saat ini berada  pada level tertinggi dalam empat dekade, nilai kripto kemungkinan akan menemukan titik terendah dan melanjutkan lintasan ke atas.

Bitcoin dan Ethereum akan menemukan titik terendah - Pasar bull belum berakhir

Pasar bull jarang bergerak dalam garis lurus, dan koreksi bisa brutal. Penurunan Bitcoin dari hampir $70.000 menjadi di bawah $40.000 per token pada titik terendah baru-baru ini adalah contoh bagaimana brutalnya koreksi Bitcoin yang dapat menggoyahkan kepercayaan bull yang paling setia.

Namun, kripto bukan satu-satunya pasar yang mengalami koreksi pasar bullish yang parah. Minyak mentah berjangka NYMEX turun dari level tertinggi $85,41 pada akhir Oktober ke level terendah $62,43 pada awal Desember, penurunan 26,9% dalam enam minggu. Tembaga berjangka COMEX diperdagangkan dari level tertinggi $4,8985 per pon pada Mei 2021 ke level terendah $3,9615 pada Agustus, penurunan 19,1% dalam tiga bulan. Kayu berjangka bergerak dari $1711,20 pada Mei 2021 ke level terendah $488 per 1.000 kaki papan pada bulan Agustus, koreksi 71,5%.

Harga komoditas telah pulih sejak mencapai posisi terendah, dan saya menduga bahwa Bitcoin, Ethereum, dan cryptocurrency lainnya berada di jalur yang sama. Inflasi mengikis daya beli uang, dan kami mengukur nilai cryptocurrency dan aset lainnya dalam dolar. Inflasi yang meningkat dan suku bunga riil negatif cenderung mengarah pada pola higher low dan higher high dalam mata uang kripto dan banyak kelas aset lainnya.