Minggu Ini: Saham Defensif Tetap Lebih Unggul dari Inflasi, Geopolitik Terus Membayangi

Saham defensif akan terus unggul karena investor berusaha menghindari berbagai hambatan pertumbuhan. Harapan kami adalah aksi jual sektor teknologi akan bertahan bahkan ketika permintaan untuk saham defensif—yang cenderung lebih stabil selama masa ketidakpastian dan inflasi yang sedang meningkat—terus meningkat.

Hari Kamis lalu, menjelang liburan Jumat Agung, sebagian besar sektor S&P 500 menyelesaikan perdagangan di zona merah. Kecuali untuk Energi yang meningkat 0,33%, dan Utilitas meningkat 0,05%.

Saham Teknologi kehilangan 2,43%, karena investor, gelisah dengan pergerakan yang sangat volatil di pasar baru-baru ini, tampak lebih tertarik untuk mempertahankan modal daripada memilih saham pertumbuhan, karena ketakutan lebih kuat dari keserakahan. Layanan Komunikasi, kehilangan 1,7%, menjadikannya sektor terburuk kedua untuk hari itu.

Bahkan Bahan Pokok Konsumen, sektor defensif klasik, tergelincir ke zona merah, menunjukkan betapa gelisahnya pasar, meskipun sektor ini berakhir sedikit lebih rendah, turun 0,03%. Industri, bukan sektor defensif klasik, turun 0,11%. Langkah agresif Rusia terhadap Ukraina telah mempercepat kenaikan kuat dalam saham energi di tengah kekhawatiran gangguan pasokan dan sinyal bahwa perdagangan global mungkin memerlukan restrukturisasi, termasuk menyusun ulang kebijakan pabrik dan mengkonfigurasi ulang rute pengiriman, yang oleh karena itu juga menahan saham Material; sektor ini merosot 'hanya' 0,34%.

Paradigma yang sama terlihat dalam tampilan mingguan. Saham teknologi berkinerja buruk, -5,13%, diikuti oleh Layanan Komunikasi yang menunjukkan penurunan 2,78% minggu lalu. Hanya tiga sektor yang naik dalam basis mingguan: Bahan Pokok Konsumen naik +0,57%; Material menguat 1,27% dan saham Energi, yang memimpin, naik 3,17% minggu lalu. Meskipun Utilitas turun 0,8% minggu lalu, itu adalah kinerja yang layak, dibandingkan dengan aksi jual mingguan S&P 500 -2,39%.

Bahkan selama enam bulan terakhir, saham Energi telah menjadi yang terbaik, naik hampir 40%, dan Utilitas naik 15,5% menempati posisi kedua, diikuti oleh Bahan Pokok Konsumen, +11.07%, dan Material naik 6,15% selama periode tersebut.

Pada tahap ini, dilihat dari tampilan tahunan saham Teknologi tidak terlalu positif, naik hanya 4% dalam 12 bulan terakhir. Tidak mengherankan, mengingat pergerakan minyak yang kuat, Energy + 62,33% membuatnya jauh meningkat dan merupakan sektor yang unggul secara tahunan, tetapi Material juga berada diantara pemimpin. Saham Layanan Komunikasi anjlok 12,43% setahun terakhir.

Hanya dalam pandangan lima tahun, yang mencakup lockdown, old normal untuk Teknologi masih terlihat—dalam rentang waktu yang lebih luas sektor ini meningkat 180%.

Lebih Banyak Fed yang Hawkish, Kurangnya Kepemimpinan Pasar Meningkatkan Ketidakpastian

Perubahan drastis Federal Reserve dari pandangan awalnya yang mengatakan bahwa inflasi hanya bersifat sementara ke sikapnya saat ini, yang lebih hawkish, telah meningkatkan ketegangan di Wall Street. Beberapa bank besar telah memperingatkan bahwa tindakan agresif ini dapat menghambat pertumbuhan, yang pernah ditantang oleh krisis kesehatan global, diperburuk oleh kekurangan pasokan di seluruh dunia, diakhiri oleh perang besar Eropa pertama sejak WW2 yang bisa menjadi lebih berbahaya setelah Moskow secara terbuka mengancam perang nuklir untuk pertama kalinya.

Beberapa analis, percaya bank sentral AS jelas mengabaikan kenaikan biaya selama berbulan-bulan dan terlambat untuk menjinakkan inflasi. Pernyataan ini mengatakan bahwa Fed akan mengejar inflasi, tidak mendahuluinya. Dalam skenario ini, kenaikan tarif akan lebih lambat, mempercepat inflasi, bukannya menghentikannya.

Memahami sentimen pasar keuangan merupakan sebuah tantangan. Di saat-saat seperti ini investor yang berpengalamanpun kebingungan, kehilangan interpretasi negatif mana yang harus diikuti agar dapat menyesuaikan kembali portofolio yang sesuai.

Kurangnya kepemimpinan ini mungkin adalah penyebab mengapa pasar baru-baru ini tidak masuk akal bagi banyak orang. Saham dan obligasi—yang cenderung mewakili dua bagian siklus ekonomi yang berlawanan—telah jatuh secara bersamaan.

Memang, bulan lalu, Treasury telah memberikan tanda peringatan karena obligasi dengan tanggal jatuh tempo pendek naik dibandingkan obligasi dengan tanggal yang lebih panjang, membentuk kurva imbal hasil terbalik, yang dianggap sebagai indikator utama bahwa resesi akan datang.

Inversi atau pembalikan telah terkoreksi, meskipun hanya sedikit; imbal hasil 10 tahun AS ditutup diatas 2,8% hari Kamis lalu, untuk pertama kalinya sejak 2018, peringatan yang tidak menyenangkan bagi investor ekuitas karena kenaikan imbal hasil mencerminkan kenaikan suku bunga.

Memang, imbal hasil Treasury adalah ramalan yang terpenuhi dengan sendirinya, karena memaksa Fed untuk mengikutinya. Uang yang bernilai lebih mahal membuat saham lebih mahal, dan pembayaran obligasi yang lebih tinggi bersaing dengan keuntungan ekuitas yang diharapkan dan imbal hasil dividen.

Imbal hasil telah menyelesaikan bagian bawah H&S yang besar, yang garis lehernya diperkuat oleh MA 200 minggu. WMA 50, yang telah memotong 100 WMA, akan memotong WMA 200, akan membentuk golden cross mingguan—pertama kali sejak 2017. Imbal hasil dapat melanjutkan ke 45% lagi setelah persilangan itu.

Di saat itulah harga akan bergerak menyamping sejak 2008. Golden Cross mingguan ini terjadi setelah penurunan tajam diikuti oleh rebound, membuat potensi sinyal lebih kuat.

Penghasilan juga akan menentukan volatilitas pasar, karena perusahaan-perusahan dengan saham defensif, termasuk perusahaan raksasa perawatan kesehatan Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) dan produk konsumen Procter & Gamble (NYSE:PG) akan merilis laporan pendapatan minggu ini.

JNJ alan melaporkan pendapatan hari Selasa, 19 April menjelang pembukaan, analis memperkirakan laba per saham $2,59, persis sama dengan laba per saham di kuartal yang sama tahun lalu, dengan pendapatan $23,69 miliar, lebih tinggi dari pendapatan kuartal yang sama tahun lalu sebesar $22,32 miliar.

Saham perusahaan telah meledakkan puncak H&S besar, bermain selama lebih dari satu tahun. Perdagangan minggu lalu menemukan support di puncak Agustus, mengkonfirmasikan pembalikan sentimen.

Procter & Gamble dijadwalkan untuk memposting pendapatan di hari berikutnya, pada Rabu 20 April sebelum pembukaan. Pandangan konsensus untuk laba per sahan adalah $1,3 dengan pendapatan $18,72 miliar, dibandingkan dengan kuartal yang sama tahun lalu, laba per saham sebesar $1,26 dan pendapatan $18,11 miliar.

PG tampaknya menguji bagian bawah dari rising flag, bullish setelah penurunan awal, tercermin dari volume yang berkurang.

Perusahaan terkenal lainnya yang akan yang melaporkan pendapatan adalah Netflix (NASDAQ:NFLX) dan Tesla (NASDAQ:TSLA).

Tesla melaporkan pada 20 April juga, setelah penutupan. Pembuat mobil EV ini diperkirakan akan melaporkan laba per saham sebesar $2,24 dengan pendapatan $17,63 miliar, secara signifikan lebih baik dari $0,93 EPS dengan negatif $10,39 miliar yang diposting di kuartal yang sama tahun lalu.

Namun, CEO Elon Musk baru saja kehilangan keputusan kritis setelah seorang hakim federal memutuskan bahwa tweet terkenal Musk untuk menjadi perusahaan swasta tahun 2018 adalah salah, dan perusahaan terancam tuntutan hukum dan berpotensi cukup parah.

TSLA tidak dapat memperpanjang tren naiknya. Penurunan lain di bawah terendah Februari tepatnya $700 akan membentuk tren turun jangka panjang untuk saham.

Dolar telah melacak imbal hasil yang lebih tinggi dan ditutup datar di 100,32 hari Kamis lalu, level tertinggi untuk greenback sejak Mei 2020.

Dolar telah berjuang di level yang sama selama empat sesi, karena pembelian yang berkelanjutan mengimbangi pergerakan kembali ke rentang yang mengikuti Pola H&S yang Berlanjut.

Emas turun di akhir pekan, menghentikan reli lima hari.

Setelah jatuh pada hari Senin, Bitcoin sedikit berubah.

Mata uang kripto membentuk panji bearish yang mungkin menguji ulang tren naik. Namun, jika harga turun, maka penurunan itu menandakan token digital siap untuk menguji level $30K.

Minyak melonjak karena laporan bahwa UE menarik diri dari pembelian minyak Rusia karena perang.

Tidak jelas apakah pola perdagangan WTI masuk akal atau tidak. Jika kita telah menarik garis trennya dengan benar, harga akan bergerak melalui vertex segitiga, yang akan membentuk pola—dan semua dinamikanya—dapat diperdebatkan.

Minggu Ini

Semua waktu yang tercantum adalah EDT

Minggu

22:00: China – PDB: diperkirakan akan naik dari 4,0% menjadi 4,4%.

22:00: China – Produksi Industri: terlihat turun dari 7,5% menjadi 4,5%.

Senin

Libur Paskah di Inggris, Jerman, Prancis, Swiss, Hong Kong, Selandia Baru.

21:30: Australia – Risalah Rapat RBA

Selasa

8:30: AS – Izin Mendirikan Bangunan: merosot dari 1,865M sebelumnya ke 1,830M.

21:15: China – Suku Bunga Dasar Pinjaman PBoC: sebelumnya ditetapkan sebesar 3,70%.

Rabu

8:30: Kanada – IHK Inti: di 0,8% bulan Februari.

10:00: AS – Penjualan Rumah yang Ada: diperkirakan akan mundur dari 6,02 juta ke 5,80 juta.

10:30: AS – Persediaan Minyak Mentah: diprediksi turun ke 0.863M dari 9.382M.

21:30: Australia – Penjualan Ritel: diperkirakan turun dari 1,8% menjadi 1,0% MOM.

Kamis

5:00: Zona Eropa – IHK: kemungkinan akan tetap stabil di 7,5%.

8:30: AS – Klaim Pengangguran Awal: diperkirakan turun dari 185 ribu ke 175 ribu.

8:30: AS – Indeks Manufaktur Fed Philadelphia: kemungkinan turun dari 27,4 menjadi 20,0.

13:00: AS – Ketua Fed Powell Berbicara

13:00: Zona Eropa – Presiden ECB Lagarde Berbicara

Jumat

2:00: Inggris – Penjualan Ritel: diperkirakan akan tetap di -0,3% MoM.

3:30: Jerman – IMP Manufaktur: diperkirakan turun dari 56,9 ke 54,4.

4:30: Inggris – IMP Manufaktur: sebelumnya di 55,2.

9:45: AS – IMP Markit Composite IMP Markit Composite: rilis sebelumnya di 57,7