Minggu Ini: Meningkatnya Masalah Inflasi, Suku Bunga, Geopolitik akan Dorong Volatilitas

Dengan risiko-risiko yang telah disebutkan diatas, bersama dengan kemungkinan tambahan bahwa "Barat akan menanggapi dengan tegas setiap invasi ke Ukraina," menurut Presiden AS Joseph Biden dalam pembicaraan di telepon dengan Vladimir Putin dari Rusia hari Sabtu lalu, kami memperkirakan volatilitas pasar tidak akan mereda minggu ini. Pada saat penulisan, baik AS dan Inggris telah menyerukan warganya untuk meninggalkan Ukraina.

Memang, dengan melemahnya musim pendapatan, dan setelah rilis IHK AS yang lebih tinggi dari perkiraan minggu lalu, serta peningkatan inflasi tertinggi dalam beberapa dekade, ditambah kenaikan suku bunga yang sudah sangat dekat waktunya, investor dengan cepat bereaksi terhadap penurunan pertumbuhan dan menjual saham mereka dan beralih ke obligasi saat minggu perdagangan hampir berakhir.

Pasar Turun Karena IHK Terlalu Tinggi; Rotasi Siklikal Meningkat

Indeks harga konsumen naik 0,6% di bulan Januari, membawa angka YoY menjadi 7,5%, kenaikan paling tajam sejak Februari 1982. Selain itu, metrik favorit Fed, inflasi inti—yang tidak termasuk energi dan harga pangan—naik 6%, mengalahkan perkiraan.

Pada saat yang sama, bahkan ketika mengabaikan inflasi, upah riil naik 0,1%, dan Klaim Pengangguran Awal mingguan turun menjadi 223.000, di bawah perkiraan 230.000. Upah yang meningkat dan pengangguran yang lebih rendah adalah faktor tambahan, yang berkontribusi terhadap peningkatan inflasi, karena lebih banyak orang bekerja dengan gaji yang lebih besar, kemungkinan akan meningkatkan permintaan barang.

Bulan lalu, saham menurun dari level rekor setelah Jerome Powell mengejutkan pasar dengan berputar dari sikap dovish ke hawkish. Volatilitas dramatis, termasuk aksi jual pasar ekuitas terburuk dalam beberapa tahun, menyebabkan Fed mengadakan serangkaian pembicaraan untuk menenangkan investor, mengatakan suku bunga tidak akan dinaikkan secepat yang mungkin dikhawatirkan pasar.

Hal itu telah membantu bulls kembali ke pasar. Tetapi apakah Fed dapat menepati janji mereka? Apa pun yang akan dikatakan pembuat kebijakan, mandat mereka adalah mengelola inflasi agar tidak lepas kendali. Dan itu berarti menaikkan suku bunga sesering dan setajam yang diperlukan, terlepas dari bagaimana perasaan investor dengan kebijakan itu. Jika mereka tidak mengendalikan inflasi, ekonomi AS bisa masuk ke dalam resesi yang dapat menyebabkan jatuhnya pasar.

Keempat tolok ukur utama AS—Dow Jones, S&P 500, NASDAQ, dan Russell 2000—turun pada hari Jumat. NASDAQ 100 yang merupakan kumpulan saham teknologi adalah pecundang terbesar, jatuh 3,07%.

Performa buruk perusahaan teknologi besar sejalan dengan rotasi siklikal di tengah kenaikan suku bunga, karena investor akan meninggalkan saham yang bernilai paling tinggi terlebih dahulu. Russell 2000, yang perusahaan kapitalisasi kecilnya bergantung pada pertumbuhan ekonomi, turun 'hanya' 0,89%, memberikan hasil terbaik di antara rekan-rekan indeks, setelah lama kurang konsisten sebelumnya. Blue chip Dow, yang terdiri dari 30 perusahaan AS terbesar, mengikuti Russell 2000, turun 'hanya' 1,43%.

S&P 500 turun 1,9%, ditarik lebih rendah terutama oleh saham Tech, karena sektor ini anjlok 3,05%. Energi, sektor yang sensitif secara ekonomi, unggul, bertambah 2,91%.

Kinerja yang sama antara sektor pertumbuhan dan nilai juga terjadi pada basis mingguan, bulanan, dan tiga bulan. Pasar tampaknya berada dalam mode rotasi siklikal penuh.

NASDAQ 100 mungkin juga menyelesaikan pola bearish technical.

Indeks terlihat top-heavy, mungkin telah menyelesaikan rising flag, bearish setelah terjun pada awalnya, yang juga bisa menjadi bahu kanan dari H&S atas yang miring ke bawah, yang tidak memiliki cukup permintaan untuk membuat bahu kanan yang simetris.

Selain membebani ekuitas, data inflasi yang mengejutkan telah mendorong investor untuk beralih ke Treasury, menekan imbal hasil secara tajam, termasuk tolok ukur 10 tahun.

Imbal hasil mungkin melakukan pergerakan kembali menuju segitiga simetris bullish, yang merupakan terobosan dari segitiga simetris bullish yang jauh lebih besar. Pola-pola ini sangat memperlihatkan kemajuan tambahan untuk imbal hasil, yang terlihat menurunkan harga saham, karena suku bunga yang lebih tinggi membuat saham menjadi lebih mahal sehingga imbal hasil obligasi yang lebih tinggi memberikan investasi yang lebih menarik.

Dolar naik pada hari Jumat selama dua hari berturut-turut. Greenback ditutup pada puncak sesi.

Geopolitik membantu mendorong emas meningkat selama enam hari.

Namun, level intraday 25 Januari di $1856,70 memberikan resistance.

Setelah aksi jual tiga hari, Bitcoin naik hari ini.

Namun, kami memperkirakan mata uang kripto akan kembali menurun; token digital terkemuka baru-baru ini menyelesaikan puncak H&S besar.

Minyak melonjak pada hari Jumat, mengakhiri minggu lebih dari 3% lebih tinggi, mencapai level tertinggi sejak 29 September 2014.

Minggu Ini

Semua waktu yang tercantum adalah EST

Senin

11:15: Zona Eropa – Presiden ECB Lagarde Berbicara

18:50: Jepang – PDB: melonjak dari -0,9% menjadi 1,4% QoQ.

19:30: Australia – Risalah Rapat RBA

Selasa

2:00: Inggris – Claimant Count Change: terlihat naik dari -43.3K menjadi -36.2K.

5:00: Jerman – Sentimen Ekonomi ZEW: diperkirakan akan naik dari 51,7 menjadi 53,5.

8:30: AS – IHP: kemungkinan naik dari 0,3% menjadi 0,5% MoM bulan Januari.

Rabu

2:00: Inggris – IHK: terlihat tetap datar di 5,4% bulan Januari.

8:30: AS – Penjualan Ritel Inti: diprediksi naik dari -2,3% menjadi 0,8% MoM.

8:30: AS – Penjualan Ritel: diperkirakan akan melonjak dari -1,9% menjadi 1,8% MoM.

8:30: Kanada – IHK Inti: diperkirakan turun dari 4,0% menjadi 3,5% YoY.

10:30: AS – Persediaan Minyak Mentah: minggu lalu menunjukkan penurunan -4.756M Bbl.

14:00: AS – Risalah Rapat FOMC

19:30: Australia – Perubahan Jumlah Pekerjaan: terlihat turun dari 64,8 ribu menjadi -15,0 ribu.

Kamis

8:30: AS – Izin Mendirikan Bangunan: diperkirakan akan menurun dari 1,885 juta menjadi 1,750 juta.

8:30: AS – Indeks Philadelphia Fed Manufacturing: turun tipis dari 23,2 ke 20,0.

Jumat

8:30: Kanada – Penjualan Ritel Inti: diprediksi turun dari 1,1% menjadi -2,3%

10:00: AS – Penjualan Rumah yang Ada: diperkirakan akan turun dari 6,18 juta menjadi 6,12 juta.