Inilah kenyataan berinvestasi di luar Amerika Serikat:
Jika Anda berinvestasi dalam saham dan pasar negara-negara paling maju di paruh pertama tahun 2019, Anda baik-baik saja, mencerminkan keuntungan di pasar S&P 500 AS naik 17,4% di paruh pertama tahun ini. DAX Jerman naik 17,42%, dan S&P/ASX 200 Australia ditambahkan 17,2%. Indeks S&P/TSX Toronto tidak cukup berkinerja, tetapi naik 14,4%.
Namun demikian, ada kerugian dari korelasi yang dekat itu — ketika satu pasar bergerak ke selatan, terutama pasar AS, mereka semua mengikuti.
S&P 500 turun 14% pada kuartal keempat 2018. NASDAQ 100 merosot 17%. DAX turun 14%. Indeks CAC 40 Perancis turun hampir 14%.
Demikian juga, pasar memiliki kuartal pertama yang kuat, diikuti oleh kuartal kedua yang lemah, fungsi dari ketidakpastian yang dihasilkan oleh perang perdagangan AS. Alasan besar untuk korelasi yang dekat adalah bahwa pasar di negara maju sekarang saling berhubungan. Dan perdagangan yang terkomputerisasi memungkinkan pembelian dan penjualan secara simultan dan instan lintas batas. Jadi, jika investor besar membuat spekulasi, katakanlah, semikonduktor, dana indeks pasif harus mengikuti.
Jika ada keterputusan antara pasar satu negara dengan gambaran keseluruhan tahun ini dan tahun-tahun sebelumnya, itu karena alasan yang berbeda. FTSE 100 Inggris naik 10,3% di paruh pertama 2019, tetapi hanya 2% di kuartal kedua. Pertunjukannya yang relatif lemah, versus pasar Jerman, Prancis, dan Italia, mencerminkan ketidakpastian yang terus tumbuh tentang apa yang akan terjadi di Inggris jika negara itu meninggalkan Uni Eropa tanpa rencana transisi.
Faktor diskrit terbesar di pasar tahun ini adalah perang dagang AS dengan China. Pasar kedua negara menderita dari ancaman tarif dan ancaman balasan. Dan efeknya menyebar luas. Keuntungan di pasar Jepang dan Korea Selatan terbatas karena begitu banyak perusahaan teknologi mereka yang memiliki minat luas di China.
Tentu saja, kenaikan S&P H1 sebagian besar dicapai selama kuartal pertama. Keuntungan kuartal kedua sebesar 3,79% termasuk kerugian 6,6% pada bulan Mei. Demikian juga dengan Indeks Shanghai Composite China, naik 19,5% di babak pertama, namun turun 0,5% di kuartal kedua, berkat penurunan 6,8% di bulan Mei.
Bisakah seseorang mendapatkan keuntungan besar di negara-negara yang lebih tua? Mungkin. Tetapi hanya jika Anda membeli dengan hati-hati dan teliti dalam penjualan Anda. (Dengan kata lain, jika Anda menekan harga, jual.)
Pertimbangkan Argentina. Indeks S&P Merval melonjak 37% di paruh pertama tahun ini, 24% di kuartal kedua saja. Itu dengan mudah salah satu pertunjukan pasar terbaik secara global.
Argentina diberkati dengan sumber daya alam dan sektor pertanian yang dinamis. Namun demikian, ekonominya telah berjuang melawan dolar AS yang kuat, yang telah mendorong biaya impor dan mengurangi nilai ekspornya. Sistem politiknya telah dihancurkan oleh korupsi dan kekacauan institusional.
Pengembalian 37% di paruh kedua tahun ini dimungkinkan untuk pasar Argentina. Tetapi investor yang bijaksana akan bertanya-tanya apakah itu layak mempertaruhkan keuntungan yang sudah ada, mengingat sejarah badai pasar Argentina. Pada 2018, turun 28% antara Januari dan Agustus. Kemudian, ia menguat 37% pada bulan berikutnya dan turun 20% dalam tiga minggu berikutnya.
Ekonomi A.S. Tangguh, tapi Pasar Terlihat Overbought
Sisa tahun 2019 tampaknya cukup baik untuk pasar non-AS. Ekonomi AS kuat, meskipun ada tanda-tanda kelemahan di manufakturing dan perumahan. Itu berarti permintaan impor AS (termasuk minyak) harus solid.
Yang paling penting, Amerika Serikat dan China telah menyerukan gencatan senjata dalam perang dagang mereka, untuk melegakan semua orang.
Suku bunga rendah; yield Treasury 10-tahun dimatikan hampir 25% tahun ini. Tarif cenderung tetap rendah. Federal Reserve, Bank Sentral Eropa (ECB) dan lainnya khawatir tentang penyebaran kelembutan itu.
Jika ada risiko, itu adalah bahwa beberapa pasar mulai menunjukkan tanda-tanda overbought. Pasar AS mencapai tertinggi baru pada hari Rabu, menjelang liburan 4 Juli. Tetapi langkah-langkah teknikal menyarankan Dow dan S&P menyeberang ke wilayah overbought. CAC 40 Prancis mencapai hari intraday baru pada hari Rabu.
Melintasi di atas level teknikal utama bukanlah jaminan penarikan akan segera terjadi, tetapi kemungkinan kenaikan harga semakin lama tetap tinggi.