Komoditas Sepekan: Angka Pekerjaan AS Berikutnya untuk Minyak Emas pasca Kesepakatan Utang

• Kegelisahan atas kesepakatan plafon utang masih lanjut sebelum disetujui Kongres
• Minyak dan emas fokus angka pekerjaan AS bulan Mei untuk indikasi dari keputusan Fed tanggal 14 Juni
• Sementara, pasar mengantisipasi kenaikan suku bunga the Fed pada bulan Juni

Yogi Berra, legenda bisbol AS, benar ketika ia berkata: "Ini belum berakhir sampai semuanya berakhir."

Dan begitu saja, keraguan atas kesepakatan pagu utang antara Presiden Joe Biden dan rivalnya dari Partai Republik terus berlanjut menjelang persetujuan oleh Kongres, mendorong pasar untuk melihat ke arah yang lain: Angka-angka pekerjaan untuk bulan Mei dan kemungkinan dampaknya terhadap keputusan suku bunga Federal Reserve pada 14 Juni.

Harga minyak dan emas bergerak fluktuatif pada sesi sebelum New York hari Selasa dan trader mempertimbangkan kemungkinan data nonfarm payroll AS bulan Mei yang kembali melampaui estimasi para ekonom.

Pada pukul 13.30 WIB, minyak West Texas Intermediate (WTI), atau WTI, berada di bawah $72,30 per barel, turun 0,6% dari hari Jumat.

Minyak Brent yang diperdagangkan di London, yang merupakan minyak patokan global, jatuh 0,8% di bawah $76,50.

Emas berjangka di Comex New York turun hampir $12/oz, atau sebesar 0,6%, di bawah $1.952.

Para ekonom memperkirakan nonfarm payroll AS telah tumbuh sebesar 180.000 pada bulan Mei. Mereka memperkirakan pertumbuhan gaji yang sama pada bulan Mei terhadap 253.000 yang dilaporkan oleh Departemen Tenaga Kerja.

Jika departemen tersebut melaporkan angka pertumbuhan pekerjaan di atas 200.000, hal ini dapat mempengaruhi the Fed untuk menaikkan suku bunga lagi di bulan Juni dan bukannya menghentikannya.

Dari perspektif ekonomi, angka tenaga kerja yang lebih kuat bagus untuk minyak karena lebih banyak orang Amerika yang bergerak untuk bekerja berarti konsumsi bahan bakar lebih tinggi. Untuk emas, angka-angka ekonomi yang lebih kuat biasanya berdampak negatif karena lebih sedikit uang yang masuk ke aset-aset yang lebih aman.

Namun dalam lingkungan kenaikan suku bunga Fed, angka pekerjaan yang melebihi ekspektasi biasanya menaikkan dolar, membebani seluruh komoditas yang dihargai dalam mata uang AS.

Pada sesi hari Selasa, indeks dolar, yang mengukur greenback dengan enam mata uang utama lainnya yang dipimpin oleh euro, mencapai level tertinggi hampir satu minggu di 104,38. Indeks akan ditutup menguat untuk bulan Mei, pertama kalinya dalam dua bulan, setelah krisis perbankan AS meletus pada bulan Maret.

Ekonom Justin Low mengatakan dalam sebuah komentar di forum FXLive hari Selasa:

"Data [pekerjaan] akan menjadi salah satu yang memvalidasi atau membatalkan sentimen pasar yang berlaku, dan saat ini adalah saat di mana trader kembali pada ekspektasi Fed yang dovish sejak krisis perbankan."

"Pada tanggal 11 Mei, trader masih mengharapkan tiga kali pemangkasan suku bunga pada akhir tahun. Maju cepat ke hari ini, dan suku bunga tersirat masih berada di atas 5% untuk peluang Desember. Narasi [kenaikan suku bunga] yang lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama telah pasti menang dan, seperti yang telah diperingatkan sebelumnya, hal ini merupakan salah satu hal yang dapat diuntungkan oleh dolar - dan saat ini."

Fed telah menaikkan suku bunga sebanyak 10 kali sejak akhir pandemi virus corona pada Maret 2022, menambahkan total 500 basis poin, atau sebesar 5%, yang telah membawa suku bunga ke tingkat puncaknya di 525 basis poin, atau sebesar 5,25%.

Gubernur Federal Reserve Chris Waller menyarankan minggu lalu bahwa bank sentral dapat melewatkan kenaikan suku bunga pada 14 Juni tetapi masih condong ke arah kenaikan pada bulan Juli tergantung data inflasi.

Presiden Fed St Louis James Bullard, salah satu pendukung yang lebih agresif untuk kebijakan moneter yang lebih ketat, telah menyarankan setidaknya dua kenaikan suku bunga lagi tahun ini, dengan total 50 basis poin, yang akan membawa suku bunga ke tingkat puncak sebesar 5,75%.

Pernyataan Waller dan Bullard diperkuat oleh data hari Jumat yang menunjukkan pengukur inflasi AS favorit Fed tumbuh lebih besar dari ekspektasi pada bulan April, yang mengindikasikan bank sentral akan menaikkan suku bunga lagi pada bulan Juni dan Juli versus ekspektasi untuk jeda kebijakan.

Semua metrik utama dalam Personal Consumption Expenditures, atau PCE, Indeks naik untuk bulan lalu dibandingkan dengan tingkat perkiraan karena The Fed dengan cermat mencari tanda-tanda yang akan memaksa penahanan kebijakan moneter yang lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama yang telah mengalami 10 kali kenaikan suku bunga selama 15 bulan.

Untuk tahun ini hingga April, Indeks PCE meningkat sebesar 4,4% dibandingkan dengan perkiraan sebesar 3,9% dan pertumbuhan sebelumnya sebesar 4,2%. Untuk bulan April sendiri, indeks ini naik 0,4%, seperti yang diharapkan dan dibandingkan dengan ekspansi sebelumnya sebesar 0,1%.

Untuk PCE "Inti", yang mengesampingkan harga makanan dan energi yang bergejolak, naik 4,7% secara tahunan dibandingkan proyeksi dan tingkat sebelumnya sebesar 4,6%. Pada setiap bulan, naik 0,4% dibandingkan dengan perkiraan dan tingkat sebelumnya sebesar 0,3%.

Adam Button, seorang ekonom lain di forum ForexLive, mengatakan:

"Inflasi merupakan sebuah masalah dan konsumen tetap panas. The Fed akan menaikkan suku bunga lagi dan saat ini kemungkinannya adalah 58-42% untuk bulan Juni dan Juli adalah 100% dengan sedikit peluang kenaikan lagi."

"Pada titik tertentu, the Fed harus berhenti sejenak dan mengevaluasi, namun kita melihat angka-angka yang sangat tinggi saat ini dan tidak cukup untuk membawa inflasi ke level 3%. Setidaknya, the Fed perlu mulai melihat beberapa angka bulanan di +0,3% atau lebih rendah."

Kesepakatan utang yang dicapai oleh Biden dan rivalnya McCarthy membatasi anggaran pengeluaran federal dan memaksa lebih banyak orang tidak mampu untuk bekerja demi mendapatkan bantuan makanan, ini merupakan hal yang tidak disukai oleh Partai Demokrat.

Namun, kesepakatan juga mempertahankan sebagian besar Undang-Undang Pengurangan Inflasi Biden dan menunda kenaikan plafon utang berikutnya hingga tahun 2025, yang sangat dibenci oleh Partai Republik.

Meski begitu, kesepakatannya masih menghadapi jalan yang sulit untuk melewati Kongres yang terpecah sebelum pemerintah kehabisan uang untuk membayar utang-utangnya, yang diperingatkan oleh Departemen Keuangan pada hari Jumat lalu akan terjadi pada tanggal 5 Juni.

Kebuntuan panjang menaikkan pagu utang telah mengguncang pasar keuangan, membebani ekuitas dan memaksa Amerika Serikat untuk membayar suku bunga tertinggi dalam beberapa penjualan obligasi, tetapi sebagian besar investor telah mengharapkan Washington akan mencapai kesepakatan, yang berarti reli berkelanjutan di pasar saham mungkin bisa saja terjadi.

Beberapa analis mengatakan bahwa kesepakatan mengenai pagu utang yang tercapai dapat memberikan lebih banyak alasan bagi the Fed untuk merasa percaya diri tetap menaikkan suku bunga lagi.

Di sisi kenaikan suku bunga, pasar saat ini memperkirakan sekitar 64% kemungkinan bahwa the Fed akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin lagi dalam rapat 14 Juni, menurut alat pemantau suku bunga Fed Investing.com.

Para investor akan mengamati penampilan para pejabat The Fed selama minggu ini. Presiden The Fed Richmond Thomas Barkin dan Presiden The Fed Philadelphia Patrick Harker, bersama dengan anggota dewan Philip Jefferson dijadwalkan akan berbicara.

Dari bidang global, China akan merilis data PMI resmi pada hari Rabu, diikuti sehari kemudian oleh PMI manufaktur Caixin sektor swasta. Kontraksisektor manufaktur diperkirakan akan sedikit menurun, sementara tingkat ekspansi dari sektor jasa yang lebih kuat diperkirakan akan melambat.

Hal ini sesuai dengan data ekonomi baru ini, yang menyiratkan hilangnya momentum di negara dengan perekonomian nomor dua di dunia ini akibat melemahnya permintaan baik di dalam negeri maupun di pasar-pasar ekspor utama negara ini.

Beijing telah menetapkan target pertumbuhan moderat sekitar 5% untuk tahun ini. Awal bulan ini, Perdana Menteri Li Qiang menjanjikan langkah-langkah yang lebih terarah untuk memperluas permintaan domestik dan menstabilkan permintaan eksternal dalam upaya untuk mendorong pemulihan ekonomi yang berkelanjutan.

Zona Euro akan merilis data inflasi harga konsumen untuk bulan Mei pada hari Kamis yang diperkirakan akan menggarisbawahi bahwa European Central Bank masih harus menempuh jalan panjang dalam perjuangannya untuk mengendalikan tekanan harga.

Inflasi utama saat ini berada di 7% yoy, sementara inflasi tahunan saat ini mencapai 5,4%, keduanya jauh di atas target 2% ECB.

Pada rapat terakhirnya di awal bulan ini, ECB menegaskan kembali bahwa mereka sangat siap untuk menaikkan suku bunga, dengan mengatakan bahwa "lebih banyak hal" yang harus dilakukan untuk meredam inflasi.

Data Kamis lalu menunjukkan Jerman, negara dengan ekonomi terbesar di blok ini, memasuki resesi pada kuartal pertama karena inflasi yang tinggi mendera belanja konsumen.

***

Disclaimer: Isi artikel ini murni mengedukasi dan memberi informasi dan sama sekali tidak mewakili anjuran atau rekomendasi untuk membeli atau menjual komoditas atau sekuritas terkait. Penulis Barani Krishnan tidak memiliki posisi di komoditas dan sekuritas yang ia tulis. Ia biasanya menggunakan berbagai pandangan di luar pandangannya sendiri untuk memberikan keragaman dalam analisisnya untuk pasar mana pun. Sebagai netralitas, ia terkadang menyajikan pandangan-pandangan yang berlawanan dan variabel-variabel pasar.