Ada kasus sederhana dan bertahan lama untuk saham Johnson & Johnson (NYSE:JNJ). Secara global, orang dapat hidup lebih lama karena bisa mendapatkan akses kesehatan yang lebih profesional dan lebih baik. Tren itu akan terus berlanjut—dan itu akan memberikan kestabilan dan konsistensi terhadap pendapatan dan laba J&J.
Memang, mungkin terdengar sederhana. Tetapi perlu diingat bahwa pengeluaran perawatan kesehatan global pada tahun 2022 diperkirakan berada di kisaran $10 triliun. Setelah melaporkan pendapatan kuartal pertama pada hari Selasa, Johnson & Johnson mengarahkan pendapatan tahun 2022 sedikit kurang dari $100 miliar.
Walaupun tidak termasuk kontribusi dari bisnis Kesehatan Konsumen perusahaan—yang mencakup produk non-medis seperti sampo dan bedak bayi, dan sedang dipisahkan—J&J berada di sekitar 0,8% dari pengeluaran medis tahunan dunia.
Pendapatan dan laba J&J akan terus meningkat selama pembelanjaan terus bertambah dan selama perusahaan terus menjalankan bisnisnya. Laporan pendapatan kuartal pertama minggu ini akan memberikan kepercayaan investor di kedua sisi, yaitu pendapatan dan laba.
JNJ Weekly TTM
Selasa lalu saham di tutup di tertinggi sepanjang masa di $183,08. Saham JNJ tergolong cukup murah dan cukup terpercaya, dan hal itu akan mendorong kenaikan lebih lanjut.
Bisnis yang Luar Biasa
Tidak bisa dipungkiri bahwa Johnson & Johnson adalah salah satu bisnis besar dunia. Perlu diulang: perusahaan menghasilkan sekitar 0,8% dari seluruh pengeluaran perawatan kesehatan dunia.
Ini adalah jumlah yang mengejutkan karena hanya merupakan sebagian dari jangkauan global perusahaan. Menurut laporan tahunan perusahaan yang diajukan ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS, J&J beroperasi di “hampir semua negara di dunia.” Pada tahun 2021, hampir setengah dari pendapatannya berasal dari luar AS.
Bisnis perangkat medis perusahaan, yang sekarang dikenal sebagai segmen MedTech, menghasilkan pendapatan hampir $28 miliar tahun lalu. Itu adalah yang kedua di dunia setelah Medtronic (NYSE:MDT).
Bisnis farmasinya adalah yang terbesar keenam secara global, di depan para pemimpin seperti Pfizer (NYSE:PFE) dan Bristol Myers Squibb (NYSE:BMY).
Angka Kuartal I menyoroti kekuatan dan luasnya waralaba J&J. Secara geografis, pendapatan operasional yang disesuaikan AS (yang tidak termasuk akuisisi, divestasi, dan efek valuta asing) meningkat 2,8%. Pendapatan luar negeri tumbuh 13%. Jelas, kembalinya ke kehidupan normal pasca-pandemi membantu, pendapatan yang dilaporkan meningkat 17% dari level 2019, yang tentunya juga terbantu oleh menguatnya dolar—tingkat pertumbuhan tahunan lebih dari 5%.
Plus, dua bisnis medis inti yang melakukan pekerjaan berat di Kuartal 1. Pendapatan dari farmasi meningkat 9,3% dan dari MedTech 8,6%. Pada conference call kuartal pertama, manajemen juga memberikan pandangan yang kuat untuk setahun penuh.
Pendapatan MedTech mendapat manfaat dari pemulihan pasar dan pertumbuhan dari peluncuran produk baru. Penjualan farmasi diperkirakan akan tumbuh pada tingkat di atas pasar, bahkan dengan pendapatan yang lebih rendah dari ketika perusahaan memberikan vaksin COVID-19.
Pasar Mendapatkan Fokusnya Kembali
Semua mengatakan, kita dapat melihat banyak bukti kuatnya bisnis J&J di laporan pendapatan Kuartal I. Yang pasti, kekuatan itu memang sudah ada sejak dulu. Misalnya, manajemen pada laporan Kuartal I mencatat bahwa tahun 2022 menjadi tahun ke 11 berturut-turut di mana bisnis Farmasi tumbuh lebih cepat daripada pasar global.
Tetapi investor memang kehilangan fokus pada bisnis karena ada satu masalah. Potensi liability dari produk opioid J&J jelas menekan saham JNJ. Tetapi J&J sekarang telah menyelesaikan kasus besarnya yang dapat diatasi dengan kapitalisasi pasar $480 miliar saat ini.
Gugatan atas bedak bayi J&J juga menakuti investor. Tetapi manuver hukum harus meminimalkan liability apa pun atas tuntutan hukum yang masih tertunda.
Vaksin COVID-19 pun sempat mempengaruhi saham JNJ. Saham turun 3% premarket setahun yang lalu ketika vaksin J&J dihentikan atas rekomendasi dari US Food and Drug Administration setelah terjadi kasus penyumbatan darah, yang menimpa enam orang setelah menerima vaksin—walaupun perusahaan menjual vaksinnya tanpa mengambil keuntungan.
Sederhananya, ada banyak berita-berita miring pada saham JNJ selama beberapa tahun terakhir. Dan ada terlalu banyak investor yang mendengarkan berita-berita itu. Tetapi saat ini, berita miring itu sebagian besar telah hilang — alasan utama mengapa saham JNJ menguat.
Kasus Jangka Panjang untuk Saham JNJ
Bahkan setelah pendapatan yang kuat, masih ada potensi kenaikan yang lebih besar. Toh, saham JNJ tidak terlalu mahal. Saham diperdagangkan hanya di 17,4x titik tengah laba per saham yang disesuaikan untuk tahun ini.
Itu sama sekali bukan kelipatan yang mahal, karena telah turun dari level tertingginya. Perusahaan mengumumkan kenaikan dividen 6,6% di hari Selasa; imbal hasil saat ini 2,47% dan dinilai cukup sehat.
Imbal hasil ditambah pertumbuhan pendapatan, dapat meningkatkan keuntungan tahunan satu digit lebih tinggi. Mengingat sifat defensif dari portofolio produk—bisnis ini tidak cukup tahan resesi, tetapi hampir sedekat yang bisa diperoleh investor—tetapi dilihat dari keuntungan itu sendiri, tentunya lebih dari menarik.
Namun, ada hal lain yang menarik untuk disimak juga. J&J memiliki neraca yang sangat bersih. Johnson & Johnson menutup kuartal pertama dengan utang $33 miliar—dan $30 miliar tunai. Dengan kewajiban hukum yang sekarang sebagian besar diketahui, perusahaan dapat meningkatkan pembelian kembali saham, yang pada gilirannya akan memperkuat pertumbuhan Laba Per Saham—dan keuntungan pemegang saham.
Memang, ini bukan kasus bull terseksi di pasar. Investor yang lebih agresif mungkin melihat ke saham-saham yang sedang tumbuh yang telah dijual tajam dalam beberapa bulan terakhir.
Tetapi investor dari berbagai bidang masih dapat melihat saham JNJ sebagai kepemilikan inti. Ini adalah bisnis yang luar biasa dengan penilaian yang solid. Pada akhirnya, itulah kombinasi yang harus dicari investor.