Emas & Treasury AS Naik, Investor Beri Sinyal Akhir Borong Ekuitas?

Pasar bullish ekuitas AS merayakan ulang tahunnya yang kesepuluh Sabtu lalu, menutup tonggak sejarah dengan keuntungan selama sepekan. Namun, kami tidak yakin masih ada trik baru di lengan banteng tua ini. Menambah kekhawatiran kami: baik Treasury dan emas— aset aman — sedang menanjak. Mungkinkah indikator-indikator ini menandakan bahwa para investor bersiap untuk menempatkan banteng senior ini ke padang rumput?

Tentu saja kami tidak tahu, tetapi jika demikian, artinya banteng itu ditendang keluar. Menjelang akhir pekan, ekuitas AS melacak saham global lebih tinggi dan setiap kerugian dari minggu sebelumnya lenyap. Pada hari Jumat, saham Asia melonjak diikuti saham Eropa, didorong oleh komitmen China untuk melanjutkan stimulus, di tengah spekulasi bank sentral utama tidak akan beralih ke kebijakan pengetatan dalam waktu dekat.

Investor A.S. memutuskan untuk berkomitmen pada posisi selama akhir pekan setelah pemerintah China mengatakan akan memangkas pajak pertambahan nilai, memperkuat ekspektasi untuk kenaikan pada akhirnya di ekonomi terbesar kedua di dunia itu. Pasar juga bersiap untuk mengambil risiko setelah ekonomi terbesar dunia itu menunjukkan tanda-tanda inflasi moderat. Pemungutan suara Inggris pada hari Kamis untuk memperpanjang batas waktu Brexit menambah waktu jeda dari haluan pasar, bahkan jika hanya sesaat.

Akankah stimulus China memiliki cukup energi untuk menggerakkan ekonomi global? Kami ragu. Kali terakhir pertumbuhan Cina memulai ekspansi ekonomi di seluruh dunia adalah setelah Resesi Hebat 2008. Tetapi pada saat itu Cina sudah dalam mode pertumbuhan. Sekarang, ia mengalami pelambatan. Karena itu, kami tidak mengandalkan Cina untuk menarik seluruh dunia ketika hampir tidak bisa mengendalikan diri.

S&P Menghapus Kemerosotan Sepekan Sebelumnya, NASDAQ Mantaaafff

S&P 500 naik 0,5% pada hari Jumat di sesi yang bervariasi. Saham teknologi (+0,88%) mengimbangi beberapa aksi jual di sektor Real Estate (-0.98%) dan Industri (-0,92%). Untuk minggu ini, indeks patokan melonjak 2,89%, menghapus penurunan pekan lalu karena mengalami minggu terbaik sejak November. Semua sektor berada di zona hijau kecuali untuk Industri (-0,38%) yang berkinerja buruk untuk minggu ini, serta pada hari Jumat. Teknologi memimpin pada minggu ini (+ 4,56%).

Ini adalah minggu kesepuluh dari dua belas sejak Natal. Secara teknis, itu adalah tertinggi mingguan dan ditutup sejak akhir Desember, setelah penutupan pekan lalu memantul dari MA 50-minggu. S&P 500 telah pulih 16,79% sejak akhir Natal.

Dow Jones Industrial Average menambahkan 0,54% pada hari Jumat dan 1,56% untuk minggu ini. Karena kelemahan dalam saham Boeing (NYSE:BA) setelah kecelakaan Ethiopia Airlines hari Minggu lalu, indeks 30-komponen berkinerja buruk mingguan. Namun, indeks mega cap naik 15,15% sejak kemenangan sebelum Natal. Secara teknis, DMA 50 melintasi di atas DMA 100 dan mendekati DMA 200.

Indeks teknologi NASDAQ Composite mengungguli naik sebesar 0,76%, setelah pemasok semikonduktor Broadcom (NASDAQ:AVGO) sesuai pedomannya, hasil dari kekuatannya di pasar selain China, meskipun ada penurunan tajam dalam penjualan nirkabel, yang bertanggung jawab atas dua digit kerugian pendapatan semikonduktor. Prospek percaya diri adalah sebuah oasis bagi investor di sektor ini yang telah dikecewakan oleh banyak rekan korporat sejak Q4 2018. Saham ini meningkat 11,79% setelah perusahaan melaporkan pada hari Kamis, dan ditutup naik 8,36% pada $ 290,29 menjelang akhir pekan, catatan baru yang cukup baik.

Secara teknikal, saham masih di bawah ancaman besar dasar ganda, sejak Februari 2016, dengan penutupan mingguan hanya 2,5% lebih tinggi dari rekor sebelumnya yang ditetapkan selama November 2017.

Keuntungan NASDAQ bertambah 3,78% pada minggu ini, kenaikan mingguan ke sebelas dari dua belas. Ini telah didorong 21,4% sejak 24 Desember terendah, memperpanjang pasar banteng yang kembali masuk dua minggu lalu, setelah melambung 20,05% sejak akhir 2018.

Russell 2000 naik 0,13% pada hari Jumat, menyegel kenaikan 2,08% untuk minggu ini. Indeks modal kecil, seperti mega cap Dow, gagal untuk menutup kerugian pekan lalu. Patut dicatat bahwa baik indeks modal besar dan kecil, pada ujung yang berlawanan dari spektrum angin perang perdagangan, telah bergerak bersama-sama selama tiga minggu berturut-turut. Secara teknis, Russell memantul dari 100 WMA dan di bawah 50 WMA.

Imbal hasil Treasury 10 tahun ditutup di bawah 2,6% pada hari Jumat, penurunan mingguan kedua untuk catatan berdaulat. juga pada minggu kedua imbal hasil berada di bawah segitiga simetris, bearish dalam penurunan sejak Oktober, ketika hasil mencapai di atas 3,26.

Mengapa investor meningkatkan kepemilikan Treasury mereka selama minggu terkuat untuk ekuitas sejak November? Saham dan obligasi biasanya berkorelasi negatif - saham naik karena optimisme pertumbuhan sementara Treasurys naik ketika ekspektasi perlambatan berlanjut.

Analisis teknikal dapat memberikan beberapa petunjuk. Lihat di mana segitiga simetris pada grafik di atas terbentuk. Ini tepat di bawah garis tren naik, yang mencerminkan meningkatnya pasar saham yang diangkat oleh kemenangan pemilihan presiden AS 2016 Donald Trump. Itu salah satu alasan kami mengalami kesulitan mempercayai ekuitas ini.

Akan tetapi, sinyal lain yang bertentangan untuk pasar beresiko saat ini adalah kenaikan mingguan kedua komoditas emas, cocok dengan pola imbal hasil. Hanya yen Jepang yang tidak sesuai dengan pola tersebut, tetapi itu dapat dimengerti karena bank sentral negara itu pesimistis terhadap ekonominya, bahkan ketika Gubernur Bank Jepang Haruhiko Kuroda memperingatkan terhadap pesimisme, sambil tetap menahan kebijakan moneter yang sangat mudah.

Dolar mengikuti imbal hasil yang lebih rendah, tetapi masih mendapat dukungan di DMA 100, setelah memantul dari DMA 50 pada hari Rabu, di atas dasar uang sejak awal tahun, didukung oleh DMA 200.

Minyak mentah West Texas tergelincir ketika Badan Energi Internasional mengatakan negara-negara OPEC memiliki kapasitas cadangan yang cukup untuk menebus goncangan pasokan dari krisis yang meningkat di Venezuela.

Pound menguat pada akhir minggu, dibuat labil oleh tiga suara parlemen penting pada Brexit selama seminggu terakhir. Di antara suara-suara itu, Perdana Menteri Theresa May memenangkan dukungan politisi Inggris untuk mencari penundaan Brexit.

Seminggu Ini

Semua waktu yang tercantum adalah EDT

Senin

20:30: Australia - Risalah Pertemuan RBA: memeriksa keputusan yang diambil pada pertemuan terbaru.

Selasa

Parlemen Inggris akan memberikan suara kembali pada kesepakatan Brexit PM: meskipun kalah dua kali, PM Inggris mungkin akan mencoba untuk menyelesaikan kesepakatannya untuk ketiga kalinya, untuk menghindari perpanjangan Brexit yang lebih lama. Pada saat penulisan perjanjian masih terlihat belum berhasil.

5:30: Inggris - Data Ketenagakerjaan: 150 ribu pekerjaan diperkirakan telah diciptakan pada bulan Desember, sementara tingkat pengangguran Januari bertahan pada 4%. Penghasilan per jam rata-rata turun ke 3,2% di Januari.

6:00: Jerman - Indeks ZEW (Maret): sentimen ekonomi naik ke -11 dari -13,4.

19:50: Jepang - Risalah Rapat BoJ

Rabu

5:30: UK - CPI (Februari): inflasi naik 0,4% MoM dan naik 1,8% YoY, sementara CPI inti tetap stabil di 1,9% YoY.

10:30: A.S. - Persediaan Minyak Mentah EIA (akhir pekan 15 Maret): stok diperkirakan naik ke 1,602M setelah jatuh selama minggu sebelumnya sebesar 3,862 juta barel.

Secara teknikal, harga minyak berbalik menembus standard, menandakan dimulainya kembali tren naik.

14:00: A.S. - Pernyataan FOMC: tidak ada perubahan dalam kebijakan yang diharapkan, tetapi prospek saat ini akan patut diperhatikan. Akankah The Fed mengulangi bahwa "kesabaran" lebih untuk data ketimbang referensi untuk laju kenaikan suku bunga sebagai penyesuaian kebijakan? Kami bertaruh bahwa The Fed akan condong ke arah ambiguitas, untuk menjaga agar Presiden Trump dan pasar tidak mendukungnya sampai bank sentral AS harus, pada kenyataannya, menyesuaikan narasi pasar.

21:30: Australia - Data Ketenagakerjaan (Februari): tingkat pengangguran tetap di 5%, sementara jumlah pekerja naik 14,5 ribu.

Kamis

KTT Pemimpin Uni Eropa - Para pemimpin UE akan memberikan suara untuk perpanjangan Pasal 50

5:30: Inggris - Penjualan Eceran (Februari): penjualan turun ke -0,4% dari 1% MoM dan turun menjadi 3,3% dari 4,2% YoY.

8:00: Inggris - Rapat BoE: bank sentral tidak akan berani mengubah suku bunga di tengah pergolakan Brexit, yang pasti akan mendominasi diskusi.

8:30: A.S. - Indeks Manufaktur Fed Philadelphia (Maret): diperkirakan akan naik ke 6.1 dari -4.1.

11:00: Zona Euro - Keyakinan Konsumen (Maret): kepercayaan untuk stabil di -7.4.

19:30: Jepang - CPI (Februari): CPI menjadi 0,3% YoY dan CPI inti bertahan di 0 8% YoY.

20:30: Jepang - PMI Manufaktur (Maret, kilat): diperkirakan akan naik menjadi 49,2 dari 48,9.

Jumat

4:15 - 5:00 - PMI Perancis, Jerman, Manufaktur dan Layanan Zona Euro (Maret, kilat): secara keseluruhan, aktivitas dalam layanan diperkirakan akan melemah lagi tetapi manufaktur Jerman diharapkan membaik.

8:30: Kanada - CPI (Februari): inflasi naik 0,6% MoM dan 1,5% YoY, dan CPI inti bertahan di 1,5% YoY.

9:15: A.S. - Manufaktur dan Layanan PMI (Maret, flash): layanan PMI mencentang lebih tinggi ke 56.6 dan manufaktur menepi hingga 54.0 Dari 53.0.

10:00: A.S. - Penjualan Rumah yang Ada (Februari): penjualan terlihat naik 2,2% dari -1,2%