Pasar keuangan mengakhiri minggu ini dengan sedikit lebih tenang. Volatilitas ekuitas AS yang diperdagangkan telah turun kembali ke level ’Hari Kemerdekaan’ dan beberapa keuntungan kecil di pasar saham global telah membuat dolar AS menelusuri kembali sebagian kecil dari kerugian baru-baru ini. Yang penting, tampaknya diskusi perdagangan AS-Jepang tidak mengarah pada kesepakatan baru untuk memperkuat yen.
USD: Beberapa Retracement Sederhana
US dollar melanjutkan korelasi positifnya dengan pasar ekuitas AS dan beringsut lebih tinggi. Investor tampaknya menanggapi secara positif arus berita bahwa tarif AS-Tiongkok dapat dinegosiasikan secara substansial lebih rendah. Sebagai contoh, ekuitas telah sedikit menguat karena berita semalam bahwa China dapat memotong tarif 125% mereka sendiri untuk barang-barang AS dari sektor-sektor tertentu seperti perawatan kesehatan, penerbangan, dan manufaktur. Meskipun kepentingan pribadi RRT mungkin mendorong perkembangan ini, para investor masih menyambut baik fleksibilitas di sini. Sama halnya, investor tampaknya mengabaikan berita utama bearish dari China kemarin bahwa tidak ada dialog perdagangan AS-China yang sedang berlangsung dan bahwa AS-lah yang harus melakukan langkah sepihak pertama untuk memangkas tarif.
Mengenai masalah pembicaraan perdagangan, diskusi Menteri Keuangan AS Scott Bessent dengan Jepang dan Korea Selatan tampaknya berjalan dengan baik. Beberapa jenis kesepakatan dengan Korea Selatan dapat dicapai minggu depan. Pembicaraan dengan Jepang sedang berlangsung. Dalam ruang ini, kami telah menyebutkan risiko bahwa pembicaraan perdagangan dapat mengarah pada beberapa pengaturan mata uang baru (dolar bearish) yang konsisten dengan gagasan kesepakatan Mar-a-lago. Namun, Menteri Keuangan Jepang Katsunobu Kato mengatakan kemarin malam bahwa target mata uang tidak dibahas dalam pertemuan dengan Scott Bessent. USD/JPY mungkin sudah cukup turun untuk Washington untuk saat ini dan para pembuat kebijakan AS lebih memilih stabilitas dolar dan pemulihan di pasar ekuitas dibandingkan dengan ledakan volatilitas yang dapat dilepaskan oleh kesepakatan mata uang baru. Berita ini mungkin memberikan sedikit dukungan pada USD/JPY saat ini, yang dapat naik kembali ke area 145 sebelum menghadapi beberapa risiko penurunan baru minggu depan.
Untuk dolar secara lebih luas, dolar dapat menemukan sedikit dukungan karena ketegangan perdagangan sedikit mereda. Babak besar berikutnya di sini adalah apakah semua volatilitas ini telah mempengaruhi keputusan di dunia nyata, terutama di pasar tenaga kerja AS. Ada banyak data pekerjaan data AS yang dirilis minggu depan, dan setiap kemerosotan di sini dapat memicu putaran lain dari kerugian dolar - meskipun penurunan dolar yang lebih jinak dengan pandangan bahwa Federal Reserve akan naik untuk menyelamatkannya. Dalam hal penetapan harga Fed, pasar saat ini tampaknya nyaman untuk menetapkan harga pemotongan pertama di bulan Juli - berpotensi setelah kita semua tahu apakah jeda 90 hari dalam tarif Hari Kemerdekaan bersifat sementara atau lebih lama.
Untuk hari ini, ekuitas AS disebut sedikit lebih tinggi setelah beberapa hasil yang baik dari Alphabet (NASDAQ:GOOGL). DXY dapat kembali ke area 100,25/50 tetapi terhenti di sana. Perhatikan terus S&P 500, di mana setiap penutupan di atas area 5570/5600 dapat menunjukkan bahwa kita melihat sesuatu yang lebih dari sekedar koreksi pasar bearish.
EUR: 1.1250 Adalah Risiko untuk Euro
Pemantulan dolar AS yang sangat sederhana telah membuat EUR/USD diperdagangkan sedikit lebih rendah. Selama beberapa minggu terakhir kami telah menyebutkan bahwa premi risiko 5-6% yang ekstrim dalam dolar dapat membuat EUR/USD diperdagangkan secara singkat di 1.15/16 - yang kita lihat pada hari Senin - tetapi premi risiko tersebut sekarang mulai keluar dari dolar karena suasana hati pada perdagangan membaik dan Presiden telah mendukung Ketua Fed Jerome Powell. Tentu saja, tidak ada yang yakin berapa lama kondisi yang lebih tenang ini akan bertahan. Menurut kami, kenaikan moderat lebih lanjut dalam ekuitas AS dapat menyeret EUR/USD kembali ke area 1,1250 dan mungkin di sana - 1,1250 - di mana semua penjual dolar ’struktural’ dapat muncul kembali jika Anda percaya bahwa penghancuran tatanan internasional berbasis peraturan oleh Washington telah secara permanen merusak status dolar sebagai mata uang cadangan utama.
Kami memiliki keraguan tentang hal di atas - dan memiliki target EUR/USD akhir kuartal di 1,13 - namun akan merevisi target tersebut lebih tinggi jika data AS turun lebih cepat dan the Fed harus memangkas lebih dari 100-125bp yang saat ini diperkirakan. Seharusnya tidak banyak data yang menggerakkan pasar hari ini, jadi EUR/USD berisiko turun di bawah 1,1300 ke 1,1250 jika ekuitas AS terus merayap lebih tinggi.
Di tempat lain, sterling sedang dalam kondisi baik setelah angka penjualan ritel yang baik. EUR/GBP menembus di bawah 0,8520/25 dapat menyebabkan koreksi yang lebih dalam.
Disclaimer: Publikasi ini disiapkan oleh ING semata-mata untuk tujuan informasi tanpa memperhatikan kemampuan, situasi keuangan, atau tujuan investasi pengguna. Informasi ini bukan merupakan rekomendasi investasi, dan juga bukan merupakan nasihat investasi, hukum atau pajak atau penawaran atau permintaan untuk membeli atau menjual instrumen keuangan apa pun. Baca lebih lanjut