Di antara menaikkan dan menurunkan tarif barang impor, Presiden Donald Trump menyempatkan diri minggu lalu untuk menandatangani perintah eksekutif yang bertujuan untuk menghidupkan kembali "industri batu bara bersih yang indah di Amerika." Perintah tersebut menguraikan strategi ambisius untuk mengklasifikasikan kembali batu bara sebagai mineral penting, membuka kembali lahan federal untuk pertambangan, mempercepat tinjauan lingkungan, dan memberikan dukungan federal untuk listrik tenaga batu bara dan ekspor batu bara.
Langkah ini dilakukan pada saat yang sangat penting. Permintaan akan listrik melonjak karena AS berupaya melakukan reindustrialisasi dan membangun infrastruktur baru untuk mendukung pusat data kecerdasan buatan (artificial intelligence/AI), kendaraan listrik (EV), dan komputasi berkinerja tinggi. Menurut S&P Global, AS akan mengalami pertumbuhan permintaan listrik yang lebih besar dalam satu dekade ke depan dibandingkan dengan periode sepuluh tahun sebelumnya.
Saham Peabody Energy Corp (NYSE:BTU)-produsen batu bara terbesar di AS, yang bertanggung jawab untuk menambang lebih dari 104.000 ton pada tahun 2023-ditutup naik 9,21% pada hari Selasa lalu. Itu adalah kenaikan satu hari terbaik perusahaan sejak 6 November 2024, sehari setelah Trump memenangkan masa jabatan keduanya. Namun, dalam jangka panjang, saham Peabody anjlok, kehilangan hampir 60% nilainya sejak Hari Pemilu.
Saya mengagumi fokus presiden dalam memperkuat ketahanan energi AS. Energi yang dapat diandalkan dan terjangkau adalah landasan pertumbuhan ekonomi dan daya saing nasional. Meskipun saya memahami maksudnya, saya percaya bahwa investasi jangka panjang bergerak ke arah yang berbeda-dan ini adalah investasi yang sangat condong ke energi terbarukan.
Realitas Ekonomi Batu Bara
Batu bara sering digambarkan sebagai sumber energi yang kuat, dan memang batu bara membantu membangun era industri. Namun saat ini, batu bara sedang berjuang untuk bersaing dalam hal biaya. Biaya listrik yang diratakan (LCOE) untuk pembangkit listrik tenaga batu bara baru lebih dari dua kali lipat biaya listrik tenaga surya, angin, dan natural gas, menurut BloombergNEF. Dan itu sebelum memperhitungkan biaya lingkungan dan kesehatan masyarakat dari ekstraksi dan pembakaran batu bara.
Kenyataannya, batu bara bukan lagi pilihan yang paling murah atau paling bersih.
Pasar mengetahui hal ini. Pangsa batubara untuk pembangkit listrik di negara-negara maju terus mengalami penurunan sejak mencapai puncaknya di tahun 2007, menurut International Energy Agency (IEA).
Di AS, batu bara turun di bawah 15% untuk pertama kalinya pada tahun 2024, dan trennya semakin cepat. Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA) memproyeksikan bahwa 115.000 megawatt (MW) kapasitas batubara yang tersisa dapat ditutup pada tahun 2040. Hampir seperempat dari armada batubara AS yang ada saat ini sudah dijadwalkan untuk pensiun pada tahun 2029.
Banyak pembangkit listrik yang masih beroperasi beroperasi jauh di bawah kapasitas. Membuka kembali pembangkit listrik yang telah ditutup, atau memperpanjang usia pembangkit listrik yang sudah tua, sangatlah tidak efisien. Biaya pemeliharaan meningkat seiring bertambahnya usia, dan banyak unit pembangkit listrik yang sudah berusia lebih dari 50 tahun. Pembangkit listrik tenaga batu bara besar terakhir yang dibangun di AS mulai beroperasi pada tahun 2013, dan sejak saat itu, jalur pipa telah kering.
Pergeseran Global
Bukan rahasia lagi bahwa susunan energi global sedang mengalami transisi. Pembangkit listrik tenaga batu bara mencapai rekor tertinggi baru pada tahun 2024, sebagian besar disebabkan oleh pertumbuhan di pasar negara berkembang, tetapi bahkan di Cina dan India, dua konsumen batu bara terbesar di dunia, rencana ambisius sedang dilakukan untuk meningkatkan energi yang lebih bersih. Cina memimpin dunia dalam penambahan tenaga surya pada tahun 2024, sementara India meningkatkan energi terbarukan untuk memenuhi kebutuhan energinya yang terus meningkat.
AS mengalami penurunan konsumsi batu bara sebesar 4% tahun lalu, setelah penurunan sebesar 17% pada tahun 2023. Sementara itu, energi terbarukan mencetak rekor baru. Bulan lalu, pembangkit listrik tenaga angin dan surya AS mencapai titik tertinggi sepanjang masa, yaitu 83 terawatt-jam (TWh), sementara pangsa bahan bakar fosil dalam bauran listrik turun di bawah 50% untuk pertama kalinya.
Jelas sekali ke mana arah angin bertiup.
Mengikuti Uang yang Cerdas
Saya percaya tren ini merupakan peluang investasi yang menarik. Penambahan kapasitas energi terbarukan di seluruh dunia melonjak 25% tahun lalu, dipimpin oleh tenaga surya dan angin. Tenaga surya saja diperkirakan akan menyumbang lebih dari setengah dari semua kapasitas pembangkit listrik baru di AS tahun ini, dengan negara bagian asal saya, Texas, yang memimpin. Lebih dari sepertiga dari semua panel surya baru diperkirakan akan dipasang di sini.
Yang lebih menarik lagi adalah bahwa energi terbarukan sekarang lebih murah bukan hanya daripada membangun pembangkit listrik tenaga batu bara yang baru, tetapi juga lebih murah daripada mengoperasikan sebagian besar pembangkit listrik tenaga batu bara yang sudah ada. Menurut Energy Innovation, 99% pembangkit listrik tenaga batu bara di Amerika Serikat dapat digantikan dengan pembangkit listrik tenaga surya atau angin dengan biaya yang lebih rendah.
Kecerdasan Buatan dan Pusat Data
Sekali lagi, saya setuju dengan Presiden Trump bahwa AI dan pusat data akan menjadi konsumen energi yang sangat besar di tahun-tahun mendatang. Sebagai ketua eksekutif HIVE Digital Technologies, saya harus tahu. Antara sekarang dan 2030, konsumsi listrik oleh pusat data saja akan meningkat dua kali lipat menjadi sekitar 945 TWh. Menurut saya, menggantungkan harapan pada batu bara untuk memenuhi kebutuhan tersebut adalah solusi yang tidak tepat.
Batu bara mungkin akan mendapat dorongan sementara dari keringanan peraturan, dan beberapa investor mungkin akan mendapat keuntungan dalam jangka pendek. Namun dalam jangka panjang, saya pikir tulisan itu sudah ada di dinding. Transisi global menuju energi yang lebih bersih dan lebih murah sedang berlangsung. Investor yang ingin tetap berada di depan kurva harus mengikuti data dan uang.
***
Disclaimer:
Semua pendapat yang diungkapkan dan data yang disediakan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan. Beberapa pendapat ini mungkin tidak sesuai untuk setiap investor. Dengan mengklik tautan di atas, Anda akan diarahkan ke situs web pihak ketiga. U.S. Global Investors tidak mendukung semua informasi yang diberikan oleh situs web ini dan tidak bertanggung jawab atas isinya.
Tidak ada satupun dari U.S. Global Investors Funds yang memiliki sekuritas yang disebutkan dalam artikel ini per 30 Maret 2025.