Ambil Diskon 40%
🔥 Strategi saham pilihan AI kami, Raksasa Teknologi, sudah naik +7.1% sepanjang Mei.
Join selagi saham masih MENYALA.
Klaim diskon HINGGA 40%

Apa yang Diharapkan dari Fed setelah PCE Januari? Ada Dolar hingga Kripto

Diterbitkan 28/02/2023, 21/42
US2YT=X
-
US10YT=X
-
DXY
-
BTC/USD
-

Apa yang dapat dilakukan oleh the Fed dalam situasi inflasi yang tinggi?

Indeks Pengeluaran Konsumen Pribadi (PCE) bulan Januari mencapai 5,4% vs tingkat inflasi 5% yang diharapkan. Pasar sudah berada dalam hiruk-pikuk karena para investor berspekulasi tentang langkah Federal Reserve selanjutnya. Namun, apa ruang manuver the Fed yang sebenarnya?

PCE Januari Lebih Tinggi dari Ekspektasi

Menyusul reli pasar bulan lalu, January Effect tampaknya telah mencapai puncaknya tahun ini, menghasilkan indeks harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi yang jauh lebih tinggi. Sebagai metrik inflasi pilihan Federal Reserve, PCE untuk bulan Januari naik 0,6%, di 5,4% vs perkiraan 5,0%.

Demikian juga, PCE Inti, yang mendiskon harga makanan dan energi yang volatil, melebihi ekspektasi 4,7% vs. perkiraan sebesar 4,3%. Dalam jangka panjang, PCE inti memberikan gambaran yang lebih jelas tentang tren inflasi yang mendasari karena menghilangkan fluktuasi harga yang mendistorsi pada makanan dan energi. Hal ini membuat tingkat inflasi berada dalam kondisi yang stabil, atau bahkan di luar kendali.

Sinyal lain untuk hal ini adalah Indeks Harga Produsen (PPI), sebagai ukuran harga jual rata-rata oleh produsen domestik. PPI berfungsi sebagai sinyal peringatan dini inflasi karena mengindikasikan bahwa bisnis membayar lebih mahal untuk input yang diperlukan guna memproduksi barang-barang yang berakhir di meja peritel. Untuk bulan Januari, PPI untuk barang-barang permintaan akhir naik +1,2% secara bulanan, sementara untuk jasa, PPI naik +0,4%. Secara tahunan, PPI naik +6%.

PPI For Final Demand Components

Sumber gambar: Biro Statistik Tenaga Kerja AS

Terakhir, pasar tenaga kerja yang ketat tetap menjadi pendorong inflasi kuat. Orang-orang memiliki lebih banyak uang untuk dibelanjakan ketika ada lebih sedikit pekerja yang menganggur dan lebih banyak lowongan pekerjaan. Hal ini meningkatkan permintaan akan barang dan jasa beserta harganya. Untuk bulan Januari, tingkat pengangguran turun menjadi 3,4% dari estimasi 3,6%, yang merupakan yang terendah sejak 1969.

Demikian juga, nonfarm payroll meningkat drastis di bulan Januari, sebanyak 517.000, dibandingkan dengan estimasi Dow Jones sebesar 187.000. Pada rapat FOMC terakhir, para Gubernur the Fed mencatat tren pasar tenaga kerja yang mengkhawatirkan ini "tetap sangat terbatas, berkontribusi pada berlanjutnya tekanan kenaikan upah dan harga."

Apakah Target Inflasi The Fed Dapat Dicapai?

Misi utama Federal Reserve adalah untuk terus menstabilkan harga inflasi di level 2%. Sekarang setelah tren inflasi mengarah ke atas, akankah the Fed meningkatkan kenaikan suku bunga lebih agresif?

Sebelum laporan PCE terbaru, probabilitas kenaikan pada 22 Maret sebesar 25 bps adalah 76%. Pada saat berita ini ditulis, probabilitas tersebut turun menjadi 70,1%, menurun untuk kenaikan sebesar 50 bps. Hal ini akan menempatkan suku bunga federal fund pada kisaran 5 - 5,25% di atas 4,5 - 4,75% saat ini.

Dalam rapat FOMC terakhir, Gubernur Fed James Bullard dan Loretta Mester telah mendukung langkah tersebut untuk mengurangi inflasi secara memadai.

"Para peserta yang mendukung kenaikan 50 basis poin mencatat bahwa kenaikan yang lebih besar akan lebih cepat membawa kisaran target mendekati level yang mereka yakini akan mencapai sikap yang cukup ketat, dengan mempertimbangkan pandangan mereka tentang risiko untuk mencapai stabilitas harga secara tepat waktu,"

Namun, kenaikan suku bunga memiliki biaya di luar mengurangi akses ke kredit murah untuk konsumen dan bisnis. Kenaikan biaya pinjaman juga mempengaruhi kemampuan pemerintah federal untuk membayar utang dalam bentuk obligasi Treasury yang baru diterbitkan.

Oleh karena itu, imbal hasil Treasury 2 tahun jangka pendek telah melonjak menjadi 4,8%, level tertinggi sejak tahun 2007. Sementara itu, obligasi negara jangka panjang 10 tahun naik menjadi 3,9%, level tertinggi dalam tiga bulan terakhir. Hal ini menyebabkan kurva imbal hasil yang curam mengindikasikan ketidakpastian investor mengenai prospek jangka panjang ekonomi.

Kantor Anggaran Kongres (CBO) non-partisan telah memproyeksikan skenario seperti itu sebelum laporan PCE dalam Prospek Ekonomi untuk tahun 2023 hingga 2033.

Interest Rates

Kredit gambar: Kantor Anggaran Kongres (CBO)

Namun, untuk terus membayar utang federal yang terus meningkat, Federal Reserve kemungkinan besar harus membeli lebih banyak sekuritas Treasury, yang secara tidak langsung melemahkan nilai dolar. Dalam laporan yang sama, CBO memproyeksikan bahwa utang federal yang dipegang oleh publik akan tumbuh menjadi 195% dari PDB pada tahun 2053.

Fed Debt Held by Public, 1900 to 2053

Sumber gambar: Kantor Anggaran Kongres (Congressional Budget Office/CBO)

Indeks Kekuatan Dolar dan Pengaruhnya terhadap Kripto

Saat investor memperkirakan kenaikan suku bunga yang lebih agresif, indeks dolar AS naik sepanjang hari. Seperti jarum jam, harga Bitcoin mulai turun, mengikuti korelasi terbalik yang sudah lama terbentuk antara USD dan BTC.

US Dollar Index Chart

Kredit gambar: Trading View

Dengan ekspektasi kenaikan suku bunga yang lebih lama untuk menekan inflasi, dolar menjadi lebih menarik bagi investor asing. Pada saat yang sama, ketidakpastian yang disebabkan oleh kurva imbal hasil yang curam memberikan investor 'tempat berlindung yang aman' dalam dolar. Sebaliknya, Bitcoin dianggap sebagai aset berisiko yang bergantung pada pelemahan mata uang. Oleh karena itu, korelasi terbalik sekarang sedang terjadi.

Namun, mengingat utang pemerintah federal yang sangat besar sebesar $31,46 triliun, imbal hasil Treasury 2 tahun sebesar 4,8% menyumbang sekitar 30% dari penerimaan pajak Federal. Pada saat yang sama, program-program sosial AS menghabiskan 65% dari penerimaan, dengan tren yang terus meningkat. Oleh karena itu, mungkin dolar tidak akan menjadi investasi yang menarik untuk waktu yang lebih lama.

Cepat atau lambat, babak baru pelemahan dolar kemungkinan akan terjadi untuk membayar kewajiban utang pemerintah federal yang sangat besar, kecuali jika pemerintah melakukan pemangkasan pengeluaran yang sama besarnya sambil meningkatkan pajak.

Disclaimer: Artikel ini awalnya diterbitkan di The Tokenist. Lihat buletin gratis The Tokenist, Five Minute Finance, untuk analisis mingguan mengenai tren terbesar di bidang keuangan dan teknologi.

Komentar terkini

Memuat artikel selanjutnya...
Pengungkapan Risiko: Perdagangan instrumen finansial dan/atau mata uang kripto membawa risiko tinggi, termasuk risiko kehilangan sebagian atau seluruh nilai investasi Anda, dan mungkin tidak sesuai untuk sebagian investor. Harga mata uang kripto amat volatil dan dapat dipengaruhi oleh berbagai faktor eksternal seperti peristiwa finansial, regulasi, atau politik. Trading dengan margin meningkatkan risiko finansial.
Sebelum memutuskan untuk memperdagangkan instrumen finansial atau mata uang kripto, Anda harus sepenuhnya memahami risiko dan biaya terkait perdagangan di pasar finansial, mempertimbangkan tujuan investasi, tingkat pengalaman, dan selera risiko Anda dengan cermat, serta mencari saran profesional apabila dibutuhkan.
Fusion Media mengingatkan Anda bahwa data di dalam situs web ini tidak selalu real-time atau akurat. Data dan harga di situs web ini. Data dan harga yang ditampilkan di situs web ini belum tentu disediakan oleh pasar atau bursa, namun mungkin disediakan oleh pelaku pasar sehingga harga mungkin tidak akurat dan mungkin berbeda dengan harga aktual pasar. Dengan kata lain, harga bersifat indikatif dan tidak sesuai untuk tujuan trading. Fusion Media dan penyedia data mana pun yang dimuat dalam situs web ini tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kehilangan apa pun yang diakibatkan oleh trading Anda atau karena Anda mengandalkan informasi yang dimuat dalam situs web ini.
Anda dilarang untuk menggunakan, menyimpan, memperbanyak, menampilkan, mengubah, meneruskan, atau menyebarkan data yang dimuat dalam situs web ini tanpa izin eksplisit tertulis sebelumnya dari Fusion Media dan/atau penyedia data. Semua hak kekayaan intelektual dipegang oleh penyedia dan/atau bursa yang menyediakan data yang dimuat dalam situs web ini.
Fusion Media mungkin mendapatkan imbalan dari pengiklan yang ditampilkan di situs web ini berdasarkan interaksi Anda dengan iklan atau pengiklan.
Versi bahasa Inggris dari perjanjian ini adalah versi utama, yang akan berlaku setiap kali ada perbedaan antara versi bahasa Inggris dan versi bahasa Indonesia.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Hak Cipta Dilindungi Undang-Undang.