Apa Kata Ketua Fed Powell yang Memicu Reli Dolar?

Kumpulan Berita Harian Pasar FX,1 Mei 2019

Kathy Lien, Direktur Pelaksana Strategi FX Untuk Manajemen Aset BK

Pada hari perdagangan pertama Mei ini, Federal Reserve menyalakan kembali reli dolar AS. dolar memulihkan semua kerugian sebelumnya dan diperdagangkan lebih tinggi dengan tajam setelah Ketua Fed Jerome Powell menolak pembicaraan tentang pelonggaran. Dia mengatakan sikap kebijakan Fed adalah "tepat sekarang" dan "kita tidak melihat kasus yang kuat untuk bergerak di kedua arah." Sementara pernyataan FOMC berfokus pada hal negatif seperti inflasi rendah, melemahnya pengeluaran konsumen dan investasi bisnis, Powell meremehkan kekhawatiran ini. Dia mengakui bahwa inflasi lebih lemah, tetapi menghubungkan kelemahan dengan faktor sementara. Dia juga mengatakan belanja konsumen dan investasi bisnis kemungkinan besar akan meningkat dan mencatat bahwa beberapa risiko yang mereka khawatirkan pada bulan Maret (seperti Brexit, Eropa dan China) telah "dimoderasi." Komentar optimis ini memulai reli dolar sehingga kuat bahwa hal itu mendorong EUR/USD di bawah 1,12 dan AUD/USD dalam beberapa pip dari 70 sen. USD/JPY, yang telah jatuh ke level terendah 111,05 setelah pernyataan FOMC yang lemah, mencapai tertinggi 111,60 selama konferensi pers Powell. Dolar seharusnya terus menguat karena 2 alasan utama - pertama, ketua Fed menjelaskan bahwa ketika menyangkut ekonomi dia bersikap oprimis. Dia berharap prospek membaik karena kelemahan sebelumnya mereda. Kedua, dia tidak melihat alasan untuk membahas pemotongan suku bunga. Pandangan ini sangat kontras dengan bank sentral lain yang baru-baru ini menyatakan keprihatinan tentang pertumbuhan dan berbicara secara terbuka tentang kemungkinan tanggapan untuk melawan tren itu. Divergensi kebijakan ekonomi dan moneter adalah alasan untuk penguatan dolar pada bulan April dan mereka akan terus menjadi sumber permintaan untuk dolar.

Dolar Selandia Baru dan Australia adalah mata uang yang paling terpukul oleh kenaikan dolar AS. Meskipun aktivitas manufaktur di Australia membaik bulan lalu, kondisi pasar tenaga kerja memburuk secara signifikan di Selandia Baru selama kuartal pertama. Tingkat pengangguran turun tetapi itu karena tingkat partisipasi lebih rendah dan yang paling penting, pekerjaan turun 0,2%. Reserve Bank of New Zealand akan mengadakan pertemuan minggu depan dan laporan tadi malam menguatkan argumen untuk penurunan suku bunga. Setelah komentar Fed yang kurang dovish hari ini, seharusnya hanya masalah waktu sebelum NZD/USD menembus di bawah 66 sen dan menuju support di 0,6500.

US dollar juga bersiap untuk kerugian lebih lanjut karena laporan penjualan ritel Jerman pada hari Kamis secara luas diharapkan untuk mengonfirmasi kerentanan ekonomi terbesar zona euro. Akan teapi, fokus utamanya adalah sterling. GBP/USD reli meskipun PMI lebih lemah dan persetujuan hipotek lebih rendah karena investor tidak percaya bahwa Bank of England tidak akan memiliki sesuatu yang baru untuk dikatakan tentang ekonomi. Namun dengan laporan kwartalan di atas membuka bersama dengan proyeksi ekonomi terbaru dan konferensi pers oleh Gubernur Carney, harus ada ayunan liar di sterling.

Ekonomi Inggris telah bertahan cukup baik dalam menghadapi ketidakpastian Brexit sehingga bank sentral benar-benar tidak memiliki alasan untuk mengubah bias netralnya sampai mereka membuat keputusan tentang Brexit. Perdana Menteri May menyuap negara itu 6 bulan tetapi dengan kekecewaan BoE, semua opsi tetap ada di atas meja. Sementara bank sentral memiliki bias hawkish, sterling menemukan kesulitan untuk menarik pembeli karena 31 Oktober akan bergulir dengan cepat. Ketika BoE terakhir bertemu pada bulan Maret, sterling pulih setelah keputusan suku bunga karena bank sentral mengatakan "pengetatan bertahap, terbatas mungkin diperlukan." Sejak itu {{ecl -297||tingkat pengangguran}} turun ke level terendah sejak tahun 1970-an, pertumbuhan upah meningkat membantu penjualan ritel tumbuh pada kecepatan yang lebih cepat. Sayangnya, inflasi tetap rendah, pertumbuhan PDB melemah, sektor jasa berkontraksi dan defisit perdagangan melebar. BoE tidak akan senang dengan perubahan ini tetapi kemantapan pengeluaran dan kenaikan dalam manufaktur dapat menjaga proyeksi ekonomi mereka tidak berubah. Jika bank sentral mempertahankan sikap positif dan memandang penundaan Brexit bermanfaat bagi perekonomian, EUR/GBP bisa tergelincir di bawah 85 sen. Namun jika mereka membuat sedikit perubahan negatif terhadap perkiraan ekonomi mereka atau bergabung dengan suara bulat para pembuat kebijakan yang menekankan kemungkinan pelonggaran, pemberhentian selanjutnya untuk GBP/USD akan berada di bawah 1,28.

GBP Data Points