3 Peristiwa Korporat Teratas 2023: Buyback Saham, Bagi Dividen, Merger Akuisisi

Kita berada di tengah-tengah musim laporan keuangan kuartal IV dan kita sudah melihat adanya peringatan untuk tahun 2023 saat perusahaan-perusahaan menemukan cara untuk mengurangi pengeluaran. Inflasi dan suku bunga yang lebih tinggi telah membantu meningkatkan pendapatan bagi sebagian orang, tetapi mengurangi laba. Bagi sebagian orang, hal ini berarti pemutusan hubungan kerja (PHK) yang meluas dan merencanakan restrukturisasi. Ketika perusahaan-perusahaan berusaha untuk menghemat uang tunai, kami melihat tiga peristiwa korporat lainnya yang akan menjadi perhatian utama tahun ini:

1. Buyback saham

Meskipun jumlah otorisasi yang mencapai rekor pada tahun 2021 menjadikan tahun 2022 sebagai tahun dengan rekor buyback, hal tersebut menurun pada paruh kedua tahun ini tatkala perusahaan berusaha menghemat uang tunai dalam menghadapi ketidakpastian ekonomi. Pada tahun 2022, hanya 20 perusahaan S&P 500 yang mengumumkan rencana buyback saham dibandingkan dengan rata-rata 5 tahun sebelumnya, yaitu 161 perusahaan (tidak termasuk penawaran tender atau rencana buyback saham). Tanggal akhir buyback untuk tahun 2023 berjumlah 17 sejauh ini (hingga 31 Januari) dibandingkan dengan rata-rata 5 tahun sebesar 87, dan hanya Costco Wholesale (NASDAQ:COST) yang telah mengumumkan rencana buyback tahun ini (dengan tanggal akhir 31 Januari 2027).

Perlu diingat bahwa ini tidak mengacu pada jumlah total dolar pembelian kembali, yang mencapai rekor pada kuartal I tahun 2022 sebesar $281 miliar (dan kemudian turun di setiap kuartal berikutnya), tetapi lebih kepada jumlah perusahaan S&P 500 yang mengumumkan buyback serta tanggal akhir.

Selain kebutuhan untuk menghemat uang tunai, perusahaan juga menghindar dari buyback sebagai akibat dari Undang-Undang Pengurangan Inflasi (IRA). Presiden AS Biden menandatangani IRA menjadi undang-undang pada tanggal 16 Agustus, yang memungkinkan pajak cukai 1% untuk buyback saham bersih perusahaan. "Pajak buyback ini" bertujuan untuk menghukum perusahaan yang terlibat dalam jenis aktivitas penambahan pemegang saham ini. Ini adalah taktik yang terkenal bagi perusahaan yang ingin meningkatkan laba per saham mereka, membeli kembali saham mengurangi saham yang beredar (penyebut persamaan), sehingga secara artifisial menggelembungkan EPS/laba per saham.

Perhatikan bahwa jumlah data yang digunakan dalam bagan di bawah ini mewakili peristiwa konstituen S&P 500. Data ini tidak mengukur nilai dolar dari otorisasi atau pelaksanaan buyback saham.

Buyback Authorization Count by Quarter

Sumber: Wall Street Horizon

Jika buyback saham menjadi lebih mahal dengan aturan IRA yang baru disahkan, akankah metode lain untuk memberi imbalan kepada pemegang saham akan menggantikannya? Mari kita lihat dividen.

2. Dividen

Pada paruh kedua tahun 2022, jumlah perusahaan yang mengumumkan turunnya dividen mulai meningkat untuk sementara waktu, sebelum kembali ke angka rata-rata. Secara keseluruhan, 14.139 dividen diumumkan pada tahun 2022 (dari perusahaan-perusahaan di jagat global yang terdiri dari 9.500 ekuitas), jumlah tertinggi sejak tahun 2019. Dari jumlah tersebut, 12,4% di antaranya mengalami penurunan, 29,1% mengalami kenaikan, dan 58,5% tidak mengalami perubahan. Rata-rata 5 tahun adalah 13,7% penurunan, 28,7% kenaikan, dan 57,6% tidak berubah.

Hingga saat ini (hingga 31 Januari 2023), 721 dividen telah diumumkan. Dari jumlah tersebut, hanya 6% yang mengumumkan penurunan, 29% mengalami kenaikan, dan sebagian besar lainnya tidak berubah, yaitu 66% (dibandingkan rata-rata historis 5 tahun sebesar 58%). Terlepas dari banyaknya hambatan ekonomi yang dihadapi oleh perusahaan tahun ini, sangat positif melihat banyak perusahaan yang mempertahankan pembayaran dividen mereka, dan persentase yang secara historis rendah menurunkan pembayaran tersebut pada bulan pertama tahun 2023.

Dividend Changes

Sumber: Wall Street Horizon

3. Merger dan Akuisisi (M&A)

Kami juga melihat kurangnya transaksi di tahun 2022, karena hanya ada 445 transaksi yang ditutup dibandingkan dengan 738 transaksi di tahun 2021 dan rata-rata 5 tahun sebesar 1800*. Ada beberapa tanda awal yang dapat berubah, dengan kesepakatan besar yang dibuat dalam dua bulan terakhir termasuk akuisisi Amgen atas Horizon Therapeutics (NASDAQ:HZNP) dan 4% saham Microsoft di Bursa Efek London serta rencana untuk menginvestasikan dana senilai $10 miliar di pencipta ChatGPT, OpenAI.

Ketika perusahaan mengumpulkan uang perusahaan, CFO mencari tempat baru untuk mengalokasikannya. Mereka telah belajar untuk beradaptasi dan menemukan solusi yang lebih murah untuk kesepakatan M&A yang tidak selalu melibatkan partisipasi bank investasi, serta cara-cara untuk menghindari volatilitas pasar. Kapan tepatnya pembuatan kesepakatan akan kembali? Perusahaan-perusahaan pertama-tama ingin memahami apa yang akan terjadi selanjutnya dari The Fed untuk melihat bagaimana perubahan suku bunga dapat memengaruhi lanskap investasi di sepanjang tahun 2023.

Sejauh ini di tahun 2023, 24 pengumuman telah dibuat di kuartal I dan 34 kesepakatan M&A telah ditutup.

M&A Announcements and Closes

Sumber: Wall Street Horizon

*Pengumuman dan penutupan M&A di sini hanya mengacu pada contoh di mana perusahaan target diperdagangkan secara publik.