3 Keterbatasan Rasio P/E & PBV, dan Pentingnya Nilai Wajar InvestingPro

Diterbitkan 01/05/2024, 19/22

Rasio P/E atau Price/Earning dan rasio PBV adalah dua metriks yang seringkali digunakan oleh para investor pemula untuk mengukur nilai intrinsik suatu saham. Selain itu, terdapat banyak content creator dan bahkan media yang menggunakan kedua rasio ini untuk memberikan penilaian apakah suatu saham “undervalued” atau “overvalued”.

Sayangnya, hal ini berpotensi misleading karena mengukur nilai intrinsik harus dilakukan dengan menganalisis berbagai sisi, tidak bisa dari satu sisi saja. Terdapat banyak keterbatasan yang coba saya uraikan di artikel ini. Secara singkat, saya menganalogikan penggunaan kedua metriks ini dalam menganalisis saham adalah seperti “pergi mendaki gunung dengan bekal satu biji kerupuk”.

Berikut adalah beberapa keterbatasan utama analisis fundamental yang hanya mengandalkan rasio P/E (Price-to-Earnings) dan PBV (Price-to-Book Value):

Mengabaikan kondisi keuangan perusahaan dengan tidak melihat utang
Perusahaan mungkin memiliki pendapatan tinggi, namun jika pendapatan ini digerakkan oleh hutang yang berlebihan, baik jangka pendek maupun jangka panjang, maka kesehatan keuangan perusahaan secara keseluruhan bisa jauh lebih berisiko daripada yang tersirat oleh rasio P/E.

Menyederhanakan tren industri
P/E dan PBV didasarkan pada data dan performa masa lalu. Sebuah perusahaan dalam industri yang sedang menurun bisa saja memiliki P/E yang rendah atau bagus; meskipun pendapatan-nya yang stagnan. Perusahaan ini tetap bukan investasi yang baik di jangka panjang jika industri secara keseluruhan memiliki prospek masa depan yang buruk. Sebaliknya, perusahaan inovatif di sektor dengan pertumbuhan tinggi mungkin memiliki P/E yang sangat tinggi sehingga dihargai “mahal”, tetapi itu dapat dibenarkan jika ekspektasi pertumbuhan masa depan kuat. Jadi, jangan mudah mengandalkan P/E dan PBV semata untuk menilai suatu perusahaan “undervalued” atau “overvalued”.

Menyederhanakan prospek pertumbuhan dan siklus ekonomi
Pendapatan perusahaan dalam satu tahun bisa saja dipengaruhi oleh kejadian luar biasa atau kejadian yang tak terulang di tahun berikutnya, seperti misalnya adanya penjualan aset, terdapat konsekuensi dari suatu tuntutan hukum, pergerakan harga komoditas, atau pergerakan nilai tukar mata uang. Bahkan, ada pula musim-musim tertentu yang mempengaruhi industri tertentu, seperti misalnya industri pariwisata sangat terpengaruh dengan kondisi ekonomi; industri perbankan sangat terpengaruh dengan suku bunga.

Selain ketiga poin di atas, terdapat banyak hal lain lagi alasan mengapa penggunaan P/E dan PBV untuk menakar nilai intrinsik suatu saham adalah sangat simplistik. Terdapat hal-hal lain yang harus dipertimbangkan untuk melengkapi P/E dan PBV, yaitu dengan melihat sisi berikut ini:

  • Tingkat Pertumbuhan: Analisis pertumbuhan pendapatan, pertumbuhan laba, dan pertumbuhan yang diproyeksikan untuk memahami potensi masa depan perusahaan.

  • Tingkat Hutang: Lihat rasio hutang terhadap ekuitas untuk menilai risiko keuangan perusahaan.

  • Margin Keuntungan: Periksa margin operasi, margin keuntungan, dan return on equity (ROE) untuk insight profitabilitas.

  • Faktor Kualitatif: Pertimbangkan kualitas manajemen, keunggulan kompetitif, tren industri, dan lingkungan regulasi.

Keempat poin ini idealnya dipertimbangkan pula untuk melihat nilai intrinsik atau harga wajar suatu saham. Nah, untuk memudahkan Anda melakukan analisa nilai saham dengan cepat dan akurat, Anda juga dapat memanfaatkan rumusan Fair Value dari InvestingPro. Berikut contoh penggunaan Fair Value pada saham ANTM:

First Impression: bandingkan harga saat ini dan harga wajar dengan cepat untuk mendapat first impression yang menggambarkan keseluruhan aspek fundamental saham. Contoh, ANTM harga terakhirnya 1,590 namun harga wajarnya berada pada level 2,264.

Fair Value InvestingPro

Harga wajar tersebut didapat dari agregat 14 metriks keuangan yang dipakai sekaligus untuk mengurangi bias dan melihat nilai intrinsik suatu perusahaan secara holistik.

Contoh Harga Wajar ANTM

Nah, 14 metriks keuangan tersebut adalah sebagai berikut:
Metriks Fair Value


Jadi, dengan rumusan Fair Value / Nilai Wajar dari InvestingPro, Anda dapat memahami dengan cepat dan akurat nilai wajar suatu saham.



Stop bergantung hanya dari satu atau dua metriks tertentu untuk menilai saham dan mulailah manfaatkan Nilai Wajar InvestingPro. Subscribe sekarang dan dapatkan diskon lebih dari 40% untuk paket tahunan Anda! Klik di sini.

InvestingPro

Komentar terkini

Memuat artikel selanjutnya...
Pengungkapan Risiko: Perdagangan instrumen finansial dan/atau mata uang kripto membawa risiko tinggi, termasuk risiko kehilangan sebagian atau seluruh nilai investasi Anda, dan mungkin tidak sesuai untuk sebagian investor. Harga mata uang kripto amat volatil dan dapat dipengaruhi oleh berbagai faktor eksternal seperti peristiwa finansial, regulasi, atau politik. Trading dengan margin meningkatkan risiko finansial.
Sebelum memutuskan untuk memperdagangkan instrumen finansial atau mata uang kripto, Anda harus sepenuhnya memahami risiko dan biaya terkait perdagangan di pasar finansial, mempertimbangkan tujuan investasi, tingkat pengalaman, dan selera risiko Anda dengan cermat, serta mencari saran profesional apabila dibutuhkan.
Fusion Media mengingatkan Anda bahwa data di dalam situs web ini tidak selalu real-time atau akurat. Data dan harga di situs web ini. Data dan harga yang ditampilkan di situs web ini belum tentu disediakan oleh pasar atau bursa, namun mungkin disediakan oleh pelaku pasar sehingga harga mungkin tidak akurat dan mungkin berbeda dengan harga aktual pasar. Dengan kata lain, harga bersifat indikatif dan tidak sesuai untuk tujuan trading. Fusion Media dan penyedia data mana pun yang dimuat dalam situs web ini tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kehilangan apa pun yang diakibatkan oleh trading Anda atau karena Anda mengandalkan informasi yang dimuat dalam situs web ini.
Anda dilarang untuk menggunakan, menyimpan, memperbanyak, menampilkan, mengubah, meneruskan, atau menyebarkan data yang dimuat dalam situs web ini tanpa izin eksplisit tertulis sebelumnya dari Fusion Media dan/atau penyedia data. Semua hak kekayaan intelektual dipegang oleh penyedia dan/atau bursa yang menyediakan data yang dimuat dalam situs web ini.
Fusion Media mungkin mendapatkan imbalan dari pengiklan yang ditampilkan di situs web ini berdasarkan interaksi Anda dengan iklan atau pengiklan.
Versi bahasa Inggris dari perjanjian ini adalah versi utama, yang akan berlaku setiap kali ada perbedaan antara versi bahasa Inggris dan versi bahasa Indonesia.
© 2007-2025 - Fusion Media Limited. Hak Cipta Dilindungi Undang-Undang.